MUFG, ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) yılbaşından bu yana görülen zirvelerinin hemen altında işlem gördüğünü, ABD dolarının şahin bir ABD Merkez Bankası (Fed) güncellemesinin ardından üst üste ikinci haftalık kazancını kaydettiğini belirtti. Banka, Fed ile başlıca Avrupa merkez bankaları arasında para politikası ayrışmasına yönelik beklentilerin güçlendiğine işaret ederek, bu dinamiği doların son dönemdeki hareketiyle ilişkilendirdi.
EUR/USD tarafında MUFG, yılın geri kalanı için iki senaryo ortaya koydu: Fed faiz artırımlarını hayata geçirmezse, son bir yılda geçerli olan 1,1400–1,1800 bandına dönüş öngörüyor; Fed birden fazla faiz artışı yaparsa, EUR/USD’nin 1,1000’in altına gerilemesini bekliyor. MUFG ayrıca, Fed’e ilişkin şahin yeniden fiyatlamanın sorgulanmaya başladığına dair kanıtlar görmeyi beklerken uzun (long) USD/NOK tavsiyesini korudu ve bu hafta Sintra’daki ECB yıllık para politikası forumunu, Atlantik’in iki yakası arasındaki politika ayrışmasına dair ilave yönlendirme sağlayabilecek potansiyel bir kaynak olarak öne çıkardı.
ABD Dolarındaki Güç ve Para Politikası Ayrışması
ABD Dolar Endeksi’nin 106,50 civarında güçlü seyrini koruduğunu görüyoruz; bunda, Fed ile diğer merkez bankaları arasındaki belirgin politika ayrışması etkili. Bu görünüm, Fed’in küresel muadillerinin önünde agresif faiz artırdığı 2022’deki dolar rallisini hatırlatıyor. Çekirdek TÜFE’nin ısrarla %3,1’de kaldığını gösteren son ABD enflasyon verileri, Fed’e şahin tonunu değiştirmek için fazla gerekçe bırakmıyor.
Buna karşılık, Euro Bölgesi enflasyonu %2,2’ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) hedefine oldukça yaklaştı ve ilave faiz artırımlarına yönelik baskıyı azalttı. Artan bu ayrışma, euronun dolar karşısında zayıflama eğiliminde olacağı yönündeki görüşümüzü destekliyor. Yaklaşan ECB politika forumundan gelebilecek yeni ileriye dönük yönlendirmeleri yakından takip edeceğiz.
EUR/USD için Sonuçlar ve İşlem Stratejileri
Türev yatırımcıları açısından bu tablo, EUR/USD’nin önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü kırılma olasılığının arttığına işaret ediyor. Parite hâlihazırda 1,1180 civarında işlem görürken, yaklaşık 1,1000 kullanım fiyatlı satım (put) opsiyonlarının alınmasının cazip bir risk-getiri profili sunduğunu düşünüyoruz. Bu strateji, aşağı yönlü harekete katılma imkânı sağlarken azami potansiyel zararı net biçimde sınırlar.
Göstergeler, ABD ekonomisindeki dayanıklılığın sürdüğüne işaret ediyor; son istihdam raporu, 215 binlik sağlıklı bir tarım dışı istihdam artışı gösterdi. Daha az şahin bir Fed ya da ABD enflasyonunda yavaşlama sinyalleri bu görüşe meydan okuyabilir; ancak mevcut veriler bu senaryoyu desteklemiyor. Bu nedenle, daha güçlü dolardan fayda sağlayan pozisyonları taşımakta rahatız.
Ayrıca, geniş tabanlı dolar gücünden fayda sağlayan bir işlem olarak uzun (long) USD/NOK tavsiyemizi de koruyoruz. Norveç Merkez Bankası, Avrupa büyümesindeki yavaşlamaya ilişkin endişeler nedeniyle kendi sıkılaştırma döngüsünde olası bir duraklamaya işaret etti; bu da söz konusu pozisyona ek bir destek unsuru sağlıyor. Fed faiz beklentilerinde belirgin bir değişim görene kadar bu işlem cazibesini koruyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
