DBS Group Research, Vietnam’un reel GSYH’sinin 2026’nın 2. çeyreğinde yıllık bazda %7,8 artmasını ve 1. çeyrekteki %7,8’lik temponun korunmasını bekliyor. Bu tahmin; yapay zekâ odaklı teknoloji talebine bağlı güçlü elektronik imalatı ve sevkiyatların yanı sıra destekleyici DYY (FDI) ve dirençli perakende harcamalara dayanırken, Orta Doğu’daki çatışma ve yüksek baz etkilerinin karşılaştırmalar üzerinde baskı oluşturduğu belirtiliyor.
Manşet enflasyonun ise küresel ve yurtiçi enerji fiyatlarındaki baskının azalmasıyla ulaştırma maliyetlerinin soğuması sonucu, Mayıs’taki %5,6’dan 2026 Haziran’da yıllık %5,0’a gerilemesi öngörülüyor. Gıda ve konut kalemlerinin “yapışkan” (katı) seyrettiği değerlendirilse de, TÜFE’deki bu ılımlılaşma; istikrarlı kurun da desteğiyle, ABD Fed’inden şahin beklentilere ve ABD-İran geçici barış anlaşmasının ardından Orta Doğu geriliminde azalma haberlerine rağmen, politika yapıcılara merkez bankasının refinansman faizini sabit tutma alanı bırakabilir.
Vietnam Hisseleri ve DYY Destekli Ekonomik Güç
2026’nın 2. çeyreğinde %7,8’lik büyüme ve enflasyonda yumuşama beklentisini, önümüzdeki haftalarda Vietnam hisselerinde yükseliş (bullish) duruşun korunması için net bir sinyal olarak görüyoruz. 2026’nın ilk yarısında %15’in üzerinde güçlü bir ralli gerçekleştiren VN30 Endeksi, bu görüşü yansıtmak için ana odağımız olmaya devam ediyor. Bu ekonomik kuvvet, rekor seviyedeki doğrudan yabancı yatırım girişleriyle destekleniyor; yılbaşından bu yana (YTD) gerçekleşen sermaye girişinin yaklaşık 12 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor.
Elektronik ve Kur İstikrarına Göre Konumlanma
Yapay zekâ kaynaklı talebin ve güçlü elektronik imalatının özellikle vurgulanması dikkate alındığında, teknolojiyle ilişkili vadeli işlemlerde ve alım (call) opsiyonlarında uzun pozisyonları tercih ediyoruz. Elektronik ihracatı büyümeye önemli katkı vererek ikinci çeyrekte yıllık bazda tahmini %18 genişledi. Bu hedefli yaklaşım, mevcut ekonomik döngünün en güçlü itici güçlerinden faydalanmamıza olanak tanıyor.
Merkez bankasının refinansman faizini sabit tutabilmesi, kur açısından istikrarlı bir zemin sağlıyor. Şahin Fed beklentilerine rağmen Vietnam Dongu’nun ABD doları karşısında dirençli kalmasını bekliyoruz. Geçmiş Fed sıkılaşma döngülerinde görülen oynaklıkla kıyaslandığında öne çıkan bu istikrar, hisse pozisyonlarımız için kur riskini azaltıyor.
Manşet enflasyonun %5,0’a gerilemesi beklense de, gıda ve konut maliyetlerindeki “yapışkanlık” risk unsuru olmaya devam ediyor. VN30’da ima edilen oynaklık tarihsel ortalamalara kıyasla görece düşük seyrettiğinden, olası beklenmedik politika değişimlerine karşı koruma amaçlı satım (put) opsiyonu alımını maliyet-etkin bir hedge stratejisi olarak kullanıyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
