USD/CHF Cuma günü geriledi ve ABD Doları rallisinin ivme kaybetmesiyle haftalık yükselişini sildi. Bu zayıflamada, Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerinin genel olarak beklentilerle uyumlu gelmesi ve temel fiyat baskılarının kontrol altında olduğuna işaret etmesi etkili oldu. Parite, Çarşamba günü ulaştığı 11 ayın zirvesi olan 0,8139’un ardından, ikinci gün üst üste düşüşünü sürdürerek 0,8071 civarında işlem gördü. Manşet PCE Mayıs’ta aylık bazda %0,4 artarak Nisan’a göre değişmedi ancak %0,5’lik piyasa beklentisinin altında kaldı; çekirdek PCE ise beklentilere paralel şekilde %0,3’te sabit kaldı.
ABD Dolar Endeksi (DXY) 101,12 civarındaydı; endeks hafta başında 101,80’e yakın seviyelerde zirve yapmıştı. Enflasyon verisi, enflasyon Fed’in %2 hedefinin üzerinde kalsa da, kısa vadede yeni bir faiz artışına yönelik beklentileri zayıflattı. Reuters anketine göre 102 ekonomistin 78’i, faizin 2026 sonuna kadar %3,50–%3,75 aralığında kalmasını bekliyor. İsviçre’de SNB, enflasyonun %0–%2 bandının alt ucuna yakın seyretmesiyle politika faizini %0’da tuttu. IMF ise mevcut duruşun uygun olduğunu ancak politikanın esnek kalması gerektiğini; stagflasyon halinde daha yüksek faizlerin gündeme gelebileceğini, dezenflasyonist bir şokta ise negatif faizlerin seçenek olabileceğini belirtti.
ABD Doları ve İsviçre Frangı Faiz Dinamikleri
Bu hafta USD/CHF paritesinin kademeli olarak gerilediğini ve ABD Doları’nın momentumu zayıflarken son dönemdeki kazanımlarının bir kısmını geri verdiğini görüyoruz. Bu hareket, çekirdek enflasyonun %2,8 ile yapışkan kalmaya devam ettiğini gösteren son ABD PCE raporunun ardından geldi ve Fed politikası odağını koruyor. Parite, hafta başında 0,9200 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlayamamasının ardından şu anda 0,9150 civarında işlem görüyor.
Bu veri, ilave faiz artışlarına ilişkin beklentileri soğutsa da, Fed’in faizleri daha uzun süre %5,25–%5,50 aralığında tutması için gerekçeyi güçlendiriyor. Enflasyon hâlâ %2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde olduğundan, Fed’in yakın zamanda faiz indirimlerine yönelik bir pivot sinyali vermesini beklemiyoruz. Bu politika ayrışmasının ABD dolarına alttan gelen bir destek sunmayı sürdürmesi muhtemel.
Buna karşılık İsviçre enflasyonunun %1,4 civarında seyretmesiyle SNB, politika faizini %1,50’de tutma konusunda rahat görünüyor. Bu seviye SNB’nin hedef bandı içinde olduğundan, Fed’in sıkı duruşunu eşleştirmek için sınırlı gerekçe bulunuyor. ABD ile İsviçre arasındaki faiz farkı, yakından izlediğimiz temel faktörlerden biri.
Türev Pozisyonlanma Değerlendirmeleri
Türev işlem yapanlar açısından bu geri çekilme potansiyel bir fırsat sunabilir. Önümüzdeki haftalarda ABD dolarında yeniden güçlenmeye pozisyon almak için 0,9200 altındaki bu düşüşün değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. USD/CHF’de kısa vadeli, at-the-money (kullanım fiyatı spot seviyeye yakın) veya hafif out-of-the-money put opsiyonlarının satışı, prim geliri elde ederken yükseliş yönlü bir pozisyon kurmak için etkili bir strateji olabilir.
Alternatif olarak, potansiyel olarak zayıf ABD istihdam verilerinin tetikleyeceği daha derin bir düzeltmeden endişe edenler için, ucuz out-of-the-money put opsiyonları satın almak düşük maliyetli bir hedge sağlayabilir. Bu, doların son dönemdeki zayıflamasının hızlandığı bir senaryoya karşı koruma sunar. Bir sonraki önemli katalizör için gelecek haftaki Tarım Dışı İstihdam (Non-Farm Payrolls) raporunu yakından izleyeceğiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
