OCBC’nin FX stratejistleri, sert satışın ardından altının temkinli şekilde dengelenmeye başladığını, dipten alımların devreye girmesiyle fiyatın yeniden 4.000 ABD dolarının üzerine çıktığını belirtti. Banka, hareketin ABD doları ve reel getirilerdeki baskının hafiflemesini ve Fed’in ilave sıkılaştırmasına yönelik beklentilerde sınırlı geri çekilmeyi izlediğini, ancak genel piyasa yapısının kırılgan kaldığını ve hâlâ şahin Fed fiyatlamasına bağlı olduğunu vurguladı.
OCBC, piyasaların ilave Fed sıkılaştırmasına dair anlamlı bir riski fiyatlamaya devam ettiği sürece yükselişlerin sönümlenebileceğini söyledi. Bankaya göre daha kalıcı bir toparlanma; reel getirilerde daha belirgin düşüş, Fed faiz artışı beklentilerinin çözülmesi ve ETF’lerden kaynaklanan likidasyonun istikrara kavuşmasını gerektiriyor. Altın en son 4.028 civarında görülürken, günlük momentum RSI’daki düşüşün aşırı satım bölgesi yakınında yavaşlamasıyla hafif negatif seyrediyor. Destek seviyeleri 3.960 ve 3.820 olarak verildi; 3.820 seviyesi, Ağustos dip seviyesinden 2026 zirvesine uzanan hareketin %76,4 Fibonacci düzeltmesine karşılık geliyor. Dirençler ise %61,8 Fibonacci’ye denk gelen 4.100 ve 4.160 ile 21 günlük hareketli ortalama (DMA) yakınındaki 4.280 seviyelerinde bulunuyor.
Getirilerdeki Değişimle Birlikte Altın Geçici Destek Buluyor
Sert satışın ardından altın, fiyatın 4.000 dolar seviyesinin yeniden üzerine çıkmasıyla birlikte alıcıların kademeli şekilde devreye girmesiyle tutunmaya çalışıyor. Bu geçici rahatlamada ABD doları ve reel getirilerdeki sınırlı geri çekilme etkili. Örneğin 10 yıllık enflasyona endeksli ABD tahvillerinin (TIPS) getirisi %2,15’e gerileyerek altına bir miktar nefes alanı sağladı.
Bununla birlikte daha temkinli duruşumuzu koruyoruz; zira genel görünüm hâlâ kırılgan ve bu hareket teyit edilmiş bir dönüş sinyali değil. Fed’in bu ayın başındaki toplantısına ilişkin tutanaklar, enflasyon net biçimde kontrol altına alınana kadar politikanın kısıtlayıcı kalması gerektiğini vurgulayarak şahin duruşu yineledi. Piyasalar “uzun süre yüksek faiz” senaryosunu fiyatladığı sürece, altındaki yükselişlerin satışla karşılanması olası.
İşlem Stratejileri İçin Görünüm ve Temel Risk Tetikleyicileri
Önümüzdeki haftalarda, altın 4.100 ve ardından 4.160 dolar bölgesindeki dirence yaklaşırken alım opsiyonu (call) satışı veya bear call spread kurulması değerlendirilebilir. Bu yaklaşım, Fed politika beklentilerinde net bir değişim görülene kadar yükselişlerin kalıcı olmayacağı görüşümüzle uyumlu. Tarihsel olarak da, 2023 sonlarındaki ortama benzer şekilde reel getirilerin yüksek seyrettiği dönemlerde altın fiyatları baskı altında kalma eğiliminde.
Diğer taraftan, 3.960 dolar destek seviyesi civarında satım opsiyonu (put) satışı prim toplamak adına bir yöntem olabilir; bu da son dipten alımların bu tabanı koruyacağı varsayımına dayanır. Ancak bu stratejide dikkatli olunmalı; zira veriler altın ETF’lerinden yatırımcı çıkışının sürdüğünü gösteriyor ve küresel stoklar geçen ay 25 ton daha azaldı. Bu durum, şu aşamada altına yönelik güçlü kurumsal inancın sınırlı olduğuna işaret ediyor.
Reel getirilerin belirgin şekilde %2’nin altına inmesi ya da yaklaşan makro verilerin piyasayı daha erken faiz indirimlerini fiyatlamaya zorlaması halinde bu tez tamamen değişebilir. ETF çıkışlarında kalıcı bir dönüş ve Fed yetkililerinden daha yumuşak bir ton görülene kadar, en olası patikanın yatay-aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Yakından izlenecek kritik veri, Temmuz ortasında açıklanacak bir sonraki TÜFE enflasyon raporu olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
