Hindistan rupisinin, cuma günü Muharrem nedeniyle yurt içi piyasaların kapalı olmasının ardından pazartesi ABD doları karşısında daha güçlü açılması bekleniyor. USD/INR’nin açılışta daha düşük görülmesi, doların son iki seansta zayıflamasıyla bağlantılı; enflasyon endişeleri daha ılımlı petrol fiyatlarıyla birlikte azalıyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) yaklaşık 101,20 seviyesinde %0,25 geriledi; çarşamba günü görülen 101,80’lik yıl içi zirveden geri çekildi. Petrol, küresel enerji arzının yaklaşık %20’si için boğaz niteliğindeki Hürmüz Boğazı’ndan akışların ABD ile İran arasında imzalanan bir mutabakat zaptı sonrası iyileşmesiyle, Orta Doğu savaşı öncesi seviyelere doğru yeniden geriledi.
Enerji maliyetlerinin ılımlılaşmasıyla piyasalar daha sıkı ABD politikası beklentilerini geri çekti: Fed’in bu yıl en az iki faiz artışı yapma olasılığı, bir hafta önceki %50,2’den %41,7’ye düştü. Büyük bir petrol ithalatçısı olan Hindistan için düşen ham petrol fiyatları genellikle para birimini destekler. Rupi ayrıca doların yönüne, yabancı sermaye akımlarına ve Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) döviz piyasasındaki faaliyetlerine duyarlıdır; RBI politikası %4 enflasyon hedefini gözetir. Daha geniş belirleyiciler arasında enflasyon, faiz oranları, GSYH büyümesi, dış ticaret dengesi ve DYY ile FII/FPI akımları yer alır; daha yüksek reel faizler ve “risk-on” koşulları genellikle destekleyiciyken, görece yüksek enflasyon ithalat maliyetleri ve para arzı kanalıyla baskı yaratabilir.
Küresel Faktörlerdeki Değişim Rupi Gücünü Destekliyor
Mevcut piyasa dinamikleri dikkate alındığında, Hindistan Rupisi’nin ABD Doları karşısında güçlenmesi için bir fırsat görüyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) son dönemde 105,2’nin üzerinden 104,5 civarına gerileyerek doların genel zayıflığına işaret ediyor. Bu eğilim, hâlihazırda 83,50 civarında işlem gören USD/INR paritesinin önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü hareket etme olasılığını artırıyor.
Bunun temel itici gücü, petrol fiyatlarındaki düşüşle görülen küresel enflasyon endişelerinin hafiflemesi. Brent petrol varil başına yaklaşık 81 dolara geriledi; bu, petrol ihtiyacının %85’inden fazlasını ithal eden Hindistan için önemli bir rahatlama. Daha düşük petrol fiyatları, Hint ithalatçılarının ABD dolarına olan talebini azaltarak daha güçlü bir rupiyi doğrudan destekler.
Ayrıca Federal Rezerv politikasına ilişkin beklentiler de değişti; piyasalar artık Eylül 2026’ya kadar bir faiz indirimi olasılığını %65 olarak fiyatlıyor. ABD para politikasındaki olası gevşeme, doları elde tutmayı daha az cazip kılar. Tarihsel olarak, 2023 sonlarında görülen türden güvercin bir Fed dönüşü, dolar zayıflığı ve gelişen piyasa para birimlerinde güçlenme dönemlerinin öncüsü olmuştur.
Yurt İçi Temeller Güçlü Kalmaya Devam Ediyor
Yurt içinde ise Hindistan’ın temelleri rupi için destekleyici görünüyor. Son veriler, Yabancı Portföy Yatırımcılarının (FPI) Hint piyasalarında net alıcı olduğunu; geçen ay 3 milyar doları aşan girişlerin güçlü güvene işaret ettiğini gösteriyor. Hindistan’da son tüketici enflasyonunun %4,7’de sabit kalmasıyla RBI mevcut faiz oranlarını koruyabilir; bu da rupiyi “carry trade” işlemleri için cazip kılar.
Bu unsurlar ışığında, USD/INR kurunda düşüş yönünde pozisyon alınması gerektiğini düşünüyoruz. INR alım (call) opsiyonları almak veya USD/INR vadeli kontratlarında satış yapmak gibi türev stratejiler etkili olabilir. Önümüzdeki birkaç hafta içinde 83,10 seviyesine doğru olası bir hareketi izlerken, duyarlılıkta bir değişim olup olmayacağını görmek için yaklaşan ABD enflasyon verilerini de yakından takip edeceğiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
