EUR/USD, Cuma günü 1,1325’teki 13 ayın en düşük seviyelerinden toparlanmasının ardından yeniden 1,1400 seviyesinin üzerine çıktı. Daha zayıf ABD Doları ile düşen petrol fiyatlarının ortak etkisi, genel düşüş trendi yerinde kalsa da tek para birimini destekledi. Brent petrol varil başına 73,00 doların altına gerileyerek savaş öncesi seviyelere döndü; haftalık bazda %9, son altı haftada ise %30’dan fazla düştü. Bu gelişme, petrol ithalatçısı Euro Bölgesi ekonomileri üzerindeki baskıyı azaltırken risk iştahını da iyileştirdi.
Bununla birlikte, daha ucuz enerji, ECB’nin ilave sıkılaştırma ihtiyacını azaltarak eurodaki olası toparlanmayı sınırlayabilir. ECB anketi, tüketicilerin önümüzdeki 12 ay için enflasyon beklentisini 4,0%’ten 3,5%’e düşürdüğünü gösterirken, katılımcılar orta vadede GSYH’nin daralacağını da öngörüyor; bu tablo daha temkinli bir para politikası duruşunu teşvik edebilir. ABD’de ise dolar zayıflığı, güçlü veriler ve artan Fed faiz beklentileriyle sınırlı kaldı. Mayıs ayında PCE Fiyat Endeksi yıllık bazda %4,1 artarak üç yılın en hızlı hızına çıktı; Michigan Tüketici Güveni verisi ise ilerleyen saatlerde açıklanacak.
Petrol Düşüşünden Euro’ya Geçici Destek
EUR/USD paritesinin, 1,0780 civarındaki yıl içi diplerden gelen son toparlanmanın ardından 1,0850 üzerinde tutunmaya çalıştığını görüyoruz. Brent petrolün 95 doların üzerinden varil başına 85 dolar civarına gerilemesi, kıtanın enerji ithalat maliyetlerini düşürdüğü için euroya geçici bir nefes alanı sağlıyor. Petroldeki bu düşüş şimdilik para birimi için kırılgan bir taban oluşturuyor.
Farklılaşan Para Politikası Ortamında Euro için Sınırlı Yükseliş
Ancak, bu euro gücünün kırılgan olduğuna ve kalıcı olmasının zor göründüğüne inanıyoruz. Eurostat’ın son verileri Euro Bölgesi enflasyonunun %2,3’e soğuduğunu ve 1Ç GSYH büyümesinin zayıf %0,1 seviyesinde kaldığını gösterirken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) bir “bekle-gör” sinyali veriyor. Bu da euronun kalıcı bir ralli potansiyeli üzerinde belirgin bir tavan oluşturuyor.
Bu arada, ABD Doları’ndaki son geri çekilme yeni bir trendden ziyade bir alım fırsatı gibi görünüyor. Son ABD istihdam raporu Mayıs ayında güçlü 210 bin yeni istihdama işaret ederken, çekirdek enflasyonun %3,1 ile yapışkan kalması Fed’in faiz indirimlerini gündemine alması için sınırlı alan bırakıyor. Yavaşlayan Euro Bölgesi ile dirençli ABD ekonomisi arasındaki bu temel ayrışmanın kısa süre içinde yeniden belirleyici olmasını bekliyoruz.
Bu görünüm çerçevesinde, önümüzdeki haftalarda euro karşısında daha güçlü dolardan faydalanan stratejilere odaklanıyoruz. EUR/USD’de vade dışı (out-of-the-money) alım opsiyonu (call) satışı veya aşağı yönlü put spread pozisyonları, 1,0780 diplerine doğru olası bir geri dönüşe pozisyon almak için etkili yöntemler olabilir. Volatilite görece düşük seyrediyor; bu da tanımlı riskli stratejileri daha cazip kılıyor.
Yatırımcılar 2022-2024 dönemindeki inatçı ABD enflasyonunu hâlâ hatırlıyor; bu da kalıcı fiyat baskılarına dair ilk işarette piyasanın “şahin Fed” söylemine hızla inanmasına yol açıyor. Bu tarihsel örnek, dolar zayıflığının kısa ömürlü olacağı görüşümüzü destekliyor. Euro ise yavaşlayan bir ekonomi ve görünüşe göre sıkılaştırma döngüsünü tamamlamış bir merkez bankasının oluşturduğu belirgin karşı rüzgârlarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
