Avusturya’da UniCredit Bank imalat PMI, haziranda önceki 51,7 seviyesinden 50,9’a gerileyerek fabrika faaliyetlerinde daha yavaş bir genişlemeye işaret etti. Veri, büyüme ile daralmayı ayıran 50 eşik değerinin üzerinde kalsa da, aylık bazdaki düşüş ivmenin zayıfladığına işaret ediyor.
Haziran sonucu, sektörde yalnızca sınırlı iyileşme eğiliminin sürdüğünü gösterirken; üretim ve siparişlerde artışın daha düşük bir hızla gerçekleştiğine işaret ediyor. PMI’ın gerilemesi, Avusturyalı üreticiler için temel koşulların istikrar kazanmaya devam ettiğini ancak toparlanmanın kırılgan kaldığını ortaya koydu.
Avrupa Genelinde İmalat Zayıflığı ve Defansif Stratejiler
Avusturya İmalat PMI’ının 50,9’a gerilemesi, genişlemeye işaret etmeyi sürdürse de belirgin bir ivme kaybına işaret ediyor. Bunu, sanayi sektöründeki büyümenin tökezlediğine dair bir uyarı sinyali olarak görüyoruz. Bu yavaşlama, önümüzdeki haftalarda daha temkinli ve defansif bir duruş benimsememizi gerektiriyor.
Bu Avusturya verisi, kıta genelinde izlediğimiz daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. Daha dün açıklanan Euro Bölgesi İmalat PMI da 50,5’e gerilerken, Almanya’nın son sanayi siparişleri geçen ay sürpriz biçimde %0,5 daralma gösterdi. Bu tablo, Avrupa ekonomik faaliyetinde eşgüdümlü bir soğumaya işaret ediyor.
Bu çerçevede, Avrupa hisse senetlerinde olası bir düşüşe karşı korunmayı hedefliyoruz. Sanayi performansına duyarlı ATX endeksi ve diğer Avrupa endeksleri üzerinde satım (put) opsiyonları alacağız. Tarihsel olarak, çeyrek dönem içinde PMI’da iki puanlık bir düşüş—şu an gördüğümüz gibi—çoğu kez %4-6’lık bir piyasa düzeltmesinin öncüsü oldu.
Kur, Merkez Bankası Politikası ve Sabit Getirili Piyasalar Açısından Sonuçlar
Avrupa’daki bu yumuşama, ABD ekonomisinin dayanıklılığıyla tezat oluşturuyor; son tarım dışı istihdam raporu beklentilerin üzerinde 210 bin yeni istihdam artışı gösterdi. Bu ayrışmanın EUR/USD paritesi üzerinde aşağı yönlü baskı yaratacağı görüşündeyiz. Euro’da kısa pozisyonlar oluşturacağız; muhtemelen gelecek çeyrekte vadesi dolacak vadeli işlem sözleşmeleri üzerinden.
Ayrıca, zayıflayan ekonomik verilerin Avrupa Merkez Bankası’nı güvercin duruşunu sürdürmeye zorlayacağını öngörüyoruz. Piyasa hâlihazırda bu yıl faiz artışı olasılığını düşük fiyatlıyor ve bu veri seti de bu görüşü güçlendiriyor. Büyüme endişeleri arttıkça getirilerin gerileyeceği beklentisiyle Alman Bund vadeli işlemlerinde uzun pozisyon alacağız.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
