ABD Enflasyonu ve Fed Beklentileriyle Politika Farkı Açıldıkça EUR/USD Geriliyor
EUR/USD, cuma günü erken Asya işlemlerinde yaklaşık 1,1365 seviyesine gerileyerek pariteyi 1,1350 civarındaki 13 aylık dip seviyeye yakın tuttu; piyasalar ilave ABD faiz artışlarına yönelik beklentilerini daha da güçlendirdi. Taze enflasyon verilerinin ABD Doları’nı desteklemesinin ardından, dikkatler cuma günü açıklanması beklenen Michigan Tüketici Güven Endeksi’ne çevrildi.
Mayıs ayında manşet Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi yıllık bazda %4,1 arttı; nisan ayındaki %3,3’ten yükselerek, Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı daha yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle üç yıl sonra ilk kez %4,0’ın üzerine çıktı. Çekirdek PCE %3,3’ten %3,4’e yükselerek Ekim 2023’ten bu yana en yüksek yıllık çekirdek okumaya işaret etti. CME FedWatch verileri, 15–16 Eylül toplantısında faiz artışı olasılığını yaklaşık %63,4 seviyesine taşıdı. Euro, Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika sinyallerinden de baskı gördü: ECB, haziran ayında mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25’e yükseltirken, politika yapıcılar Euro Bölgesi’nde çatışma kaynaklı yayılma etkileri ve daha uzun vadeli enflasyon dinamiklerine karşı ölçülü bir yaklaşım mesajı verdi.
Süren Politika Ayrışması Euro’da İlave Zayıflığı Destekliyor
Şahin bir Federal Rezerv ile güvercin bir Avrupa Merkez Bankası arasındaki politika farkının açılması dikkate alındığında, EUR/USD paritesinde zayıflığın devam etmesini bekliyoruz. ABD’de mayıs PCE enflasyonunun %4,1’e sıçraması doların güç kazanmasına yol açarken, piyasalarda faiz artışı fiyatlamasını da kuvvetlendirdi. Önümüzdeki haftalarda Euro’nun 13 aylık dip seviyesini test etmesi ve potansiyel olarak bu seviyenin altına sarkması için pozisyon almak gerektiğini düşünüyoruz.
Bu politika ayrışması artık net bir istatistiksel gerçeklik. ABD’de çekirdek PCE çok yıllık zirve olan %3,4’e çıkarken, Eurostat’ın son “flash” tahminleri Euro Bölgesi’nde Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi’nin (HICP) sadece %2,9 ile belirgin biçimde geride kaldığını gösteriyor. Bu kayda değer enflasyon farkı Fed’e politikayı sıkılaştırma konusunda net bir alan açarken, ECB’nin temkinli kalmasına neden oluyor.
İşlem Stratejisi: Opsiyonlar, Vadeli İşlemler ve Carry Trade
Bu nedenle ağustos ve eylül vadeli EUR/USD satım (put) opsiyonlarını almayı değerlendiriyoruz. 1,1300 seviyesinin altındaki kullanım fiyatları; 1,1250 ve 1,1200 gibi seviyeler, bir sonraki aşağı yönlü hareketi yakalamak açısından cazip görünüyor. Bu strateji, Euro’daki düşüşten faydalanmayı sağlarken azami riski de net biçimde sınırlar.
Tarihsel olarak Fed ve ECB politikalarının belirgin şekilde ayrıştığı dönemler, uzun süreli döviz trendlerine yol açtı. 2014-2015 döneminde Fed varlık alımlarını sonlandırma sinyali verirken ECB’nin kendi genişleme sürecine yeni başlamasıyla benzer bir dinamik görülmüş; EUR/USD bir yıldan kısa sürede %20’nin üzerinde düşmüştü. Enflasyon ve jeopolitik enerji şoklarının tetiklediği mevcut görünüm de benzer bir örüntü sergiliyor.
Kaldıraç kullanımı konusunda rahat olan yatırımcılar için EUR/USD vadeli işlem kontratlarında kısa pozisyon açıyoruz. İlk hedef 1,1300 psikolojik seviyesi, ikinci hedef ise 1,1240 civarı. Riski etkin biçimde yönetmek için, son konsolidasyon bölgesinin üzerinde sıkı bir zarar-kes seviyesi kullanılacak.
Piyasanın kanaati güçlü: CME FedWatch Tool, 15–16 Eylül toplantısında Fed faiz artışı olasılığını %63,4 olarak gösteriyor. Bu, henüz kur fiyatına bütünüyle yansımamış güçlü bir sinyal ve ilave aşağı yön için fırsat sunuyor. Bunu, dolar gücünün sürmesi açısından yüksek olasılıklı bir katalizör olarak görüyoruz.
Diğer tarafta, ECB Başkanı Lagarde’ın yorumları Orta Doğu çatışmasının tetiklediği enerji fiyat şokuna agresif yanıt verme konusunda isteksizliğe işaret ediyor. ECB’nin mevduat faizi yalnızca %2,25 seviyesindeyken, dolar lehine genişleyen faiz farkı Euro üzerinde baskıyı sürdürmeye devam edecek. Bu da kısa Euro pozisyonlarını bir carry trade olarak taşımayı cazip kılıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
