ABD Hazine tahvil getirileri, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasının ardından petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon endişelerini azaltmasıyla Çarşamba günü eğrinin genelinde geriledi. ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,22’nin üzerinde yükselerek 101,62’ye çıkarken, West Texas Intermediate (WTI) %4 düşüşle varil başına yaklaşık 70,00 dolara indi.
10 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık 10 baz puan gerileyerek %2 düşüşle %4,40’a indi. Enflasyon beklentileri de soğudu: 5 ve 10 yıllık başa baş (breakeven) oranlar sırasıyla %2,24 ve %2,21 seviyesinde bulunurken, bu göstergeler nisan ortasında %2,72 ve %2,5 ile zirve yapmıştı. Geçen hafta, arz kesintisi riskleri ve şahin bir Fed eğiliminin etkisiyle getiriler yükselmiş; yılın ilerleyen döneminde daha yüksek faiz beklentileri güçlenmişti. 29 Temmuz toplantısı için piyasalar, politika faizinde değişiklik olmama olasılığını %60, Fed fonlama faizinde artış olasılığını ise %40 olarak fiyatlıyor. Odak şimdi Çekirdek PCE Fiyat Endeksi, 2026 1Ç GSYH, Dayanıklı Mal Siparişleri ve işsizlik maaşı başvurularına çevrildi.
Hürmüz Boğazı’nın Yeniden Açılmasına Piyasa Tepkileri
Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla birlikte petrol fiyatlarında belirgin bir düşüş görüyoruz; WTI ham petrol varil başına yaklaşık 70 dolara geriledi. Bu durum, enflasyon korkularını anında yatıştırarak 10 yıllık ABD tahvil faizini %4,40’a doğru çekti. Bu, piyasanın yaz aylarında enflasyonda sıçrama endişesinin hızla zayıfladığına dair net bir sinyal.
Bu değişim, Fed’in bir sonraki adımına ilişkin bakışımızı da etkiledi. CME FedWatch aracından gelen en güncel verilere göre, Fed’in 29 Temmuz toplantısında faizi sabit tutma olasılığı artık yaklaşık %70’e güçlenmiş durumda. Yıllık bazda daha ılımlı %2,6 gelen son Çekirdek PCE verisinin, politika yapıcılara “bekle-gör” için fazlasıyla gerekçe sunduğunu düşünüyoruz.
Trader’lar ve Yatırım Stratejileri İçin Çıkarımlar
Opsiyon trader’ları açısından bu ortam, daha düşük piyasa oynaklığına işaret ediyor. VIX endeksi şimdiden 15’in altına inerek piyasadaki korkunun azaldığını gösterdi. Bu sakin ortamdan fayda sağlayan stratejiler değerlendirilebilir; örneğin istikrarlı, büyük ölçekli hisselerde covered call veya nakit teminatlı (cash-secured) put ile prim satışı.
Faiz piyasalarında, daha az agresif bir Fed beklentisine göre pozisyonlarımızı güncelliyoruz. Önümüzdeki haftalarda getirilerin kademeli olarak gerileyebileceği öngörüsüyle Hazine tahvili vadeli kontratlarında (Treasury note futures) bir fırsat görüyoruz. Tarihsel olarak bu tür pozitif arz şokları, merkez bankasına sabırlı olma alanı açar; bu da faizlerde yukarı yönü sınırlayabilir.
Getiriler düşmesine rağmen ABD Dolar Endeksi’nin şaşırtıcı biçimde güçlü kalarak 101,60’ın üzerine çıkması dikkat çekiyor. Bunun, diğer büyük para birimlerindeki artan zayıflıktan kaynaklanması muhtemel; zira hem Avrupa Merkez Bankası hem de Japonya Merkez Bankası son dönemde daha güvercin bir duruşa işaret etti. Bu nedenle dolara karşı pozisyon alırken temkinli olmak gerekir; EUR/USD gibi paritelerde bu ayrışmayı opsiyonlarla değerlendirmek gündeme gelebilir.
Ham petrol türevlerinde ise kısa vadeli baskı net biçimde aşağı yönlü. Hürmüz geriliminin çözülmesi, piyasadan önemli bir arz riski primini çıkardı. WTI’ın yakın vadede daha yüksek seviyeleri geri almakta zorlanmasını bekliyoruz; bu da bear call spread gibi kısa vadeli düşüş yönlü veya nötr stratejileri uygulanabilir kılıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
