EUR/USD, ABD Doları’nın geri çekilmesiyle Cuma günü toparlanarak daha önce dokunduğu üç aylık dip seviye olan 1,1417’nin ardından pariteyi yaklaşık 1,1470’e taşıdı. Reuters’ın İsrail ile Hizbullah’ın ateşkes konusunda anlaştığını bildirmesinin ardından ABD Dolar Endeksi geriledi; söz konusu koşulun, bu hafta başında İran’ı da içeren 60 günlük bir mutabakat zaptına (MoU) bağlı olduğu belirtildi. Doların altı büyük para birimi karşısındaki performansını ölçen DXY, gün içi 101,13 ile Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini gördükten sonra 100,81 civarında işlem gördü. Ancak EUR/USD, piyasaların ABD faiz patikasını daha şahin bir çerçevede yeniden fiyatlaması nedeniyle haftayı düşüşle kapatmaya hazırlanıyor.
ABD Merkez Bankası (Fed) politika faizini %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu ve daha yüksek petrol fiyatlarına bağlı güçlenen fiyat baskıları sonrası %2 enflasyon hedefi doğrultusunda ek faiz artırımlarının mümkün olduğunu yineledi. Avrupa’da ise Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 25 baz puanlık artışı kalıcı euro desteğine dönüşmedi; buna karşın bir 25 baz puan daha artış ihtimaline ilişkin tartışma sürüyor. Piyasaların odağı, gelecek hafta Euro Bölgesi ve ABD’de açıklanacak öncü PMI verileri ile ABD PCE Fiyat Endeksi’ne çevrildi.
Kısa Vadeli Etkenler ve Piyasa Konumlanması
EUR/USD’de Cuma günkü toparlanmayı, Orta Doğu’daki jeopolitik tansiyonun düşmesinin tetiklediği kısa vadeli bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Bu durum euro için kısa süreli bir nefes alma alanı yaratmış olsa da, temel dinamikler değişmiş değil. Türev piyasası yatırımcılarının bu güçlenmeye temkinli yaklaşması gerekir; zira bu hareket, düşüş yönlü pozisyonları yeniden tesis etmek için daha uygun bir seviye sunabilir.
Para Politikası Ayrışması ve Taktik Görünüm
Fed’in ECB’ye kıyasla daha şahin duruşu, görünümümüzün ana belirleyicisi olmaya devam ediyor. Mayıs 2026’ya ilişkin son çekirdek PCE verisinin %3,1 gelmesi, Fed’e faizleri daha uzun süre yüksek tutmak için net bir gerekçe sağlıyor. Dolar lehine süregelen faiz farkı, EUR/USD’de olası anlamlı yükselişleri sınırlayabilir.
Euro Bölgesi ekonomisindeki süregelen zayıflığın, şahin bir ECB senaryosunda dahi euronun potansiyelini sınırladığını görüyoruz. Son veriler, Mayıs 2026’ya ilişkin öncü Euro Bölgesi İmalat PMI’ın 48,5 olduğunu ve dördüncü ay üst üste daralma bölgesinde kaldığını gösterdi. ABD’de Hizmet PMI’ın güçlü bir 53,2 seviyesinde bulunmasıyla belirginleşen bu ekonomik ayrışma, doların daha güçlü kalacağı tezini destekliyor.
Önümüzdeki haftalarda bu görüşü opsiyonlarla ifade etmeyi planlıyoruz; örneğin yukarı yönün sınırlı kalmasından yararlanmak amacıyla vade dışı (out-of-the-money) call spread satışları değerlendirilebilir. Gelecek haftaki öncü PMI açıklamaları ile ABD PCE verisi oynaklığı artırabilir ve taktik fırsatlar sunabilir. Bant hareketinden kazanç sağlayan ya da 1,1400 seviyesine doğru kademeli bir geri çekilmeyi hedefleyen stratejilerin temkinli bir yaklaşım olmaya devam ettiğini düşünüyoruz.
