USD/JPY, 157,40 civarındaki çok aylık yükselen trend çizgisini koruyup bir konsolidasyon bandının tepesini aşmasının ardından yükselişini sürdürdü ve parite 2024 zirvesi olan 162 civarına yaklaşıyor. Destek 159,65/159,10 bölgesinde işaret edilirken, yukarı yönde hedefler 163,70/164,20 ve ardından 165,70 olarak belirtiliyor. Son gece aralığı 160,97-161,81 oldu ve spot, 24 Temmuz zirvesi 161,95 ile aradaki farkı daralttı.
Politika cephesinde, yen baskı altında kalmaya devam ederken Japonya yetkilileri “kararlı” döviz adımı uyarılarını sürdürüyor; bu da müdahale riskini gündemde tutuyor. Öte yandan Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkan Yardımcısı Himino, Diet’teki ifadesinde ilave sıkılaştırmaya işaret ederken, Nisan toplantı tutanakları şahin olarak nitelendirildi ve Katayama da olası piyasa adımı uyarısını yineledi. Bu içerik bir yapay zekâ aracı kullanılarak üretilmiş ve FXStreet’in Insights Team kürasyon modeli kapsamında bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.
Dolar Gücü ve Teknik Momentum
USD/JPY’de yukarı yönlü momentumun güçlü olduğunu görüyoruz; parite, artık 157,40 civarında bulunan çok aylık trend çizgisini koruduktan sonra yukarı kırılım gerçekleştirdi. Doların gücü, geçen haftaki Mayıs ABD TÜFE verisi gibi son göstergelerle destekleniyor; manşet enflasyonun %3,5 ile kalıcı seyrettiği görüldü. Bu durum, Fed’in yakın zamanda faiz indirimine gitmeyeceği fikrini pekiştiriyor.
Bu trend doğrultusunda, yatırımcıların 162 civarındaki ilk direnç hedeflenerek, özellikle alım (call) opsiyonları üzerinden uzun pozisyonları değerlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu seviyenin üzerine bir kırılım, 163,70 ve 164,20’deki bir sonraki hedeflerimize doğru alan açacaktır. Örneğin 162 alım opsiyonu alıp 164 alım opsiyonu satmak gibi alım spread’leri kullanmak, riski tanımlamaya ve giriş maliyetini düşürmeye yardımcı olabilir.
Müdahale Riskleri ve İşlem Stratejileri
Japon yetkililerden gelen sürekli “kararlı adım” uyarıları nedeniyle temkinli kalmak gerekiyor. 2024 baharında gerçekleşen 9,8 trilyon yenlik (¥9,8 trn) dev müdahaleye bakıldığında, bu tür hamlelerin sert ve ani düşüşler yaratabildiğini ancak çoğu zaman altta yatan trendi tersine çevirmekte yetersiz kaldığını biliyoruz. Bu tehdit, kısa vadeli opsiyon volatilitesini yüksek tutuyor ve doğrudan alım opsiyonu taşımayı pahalı hale getiriyor.
BoJ’un gelecekteki sıkılaştırma sinyalleri ise piyasa tarafından temkinli biçimde fiyatlanıyor. Şahin tutanaklara rağmen, Mayıs Tokyo TÜFE’nin hedefin altında %1,9 gelmesi gibi son yurtiçi veriler, acil bir adım zorunluluğu olmadığına işaret ediyor. Fed ile bu politika ayrışması, yen üzerindeki temel baskı unsuru konumunda.
Bu nedenle, ani bir düşüş riskine saygı göstererek yükseliş trendine pozisyonlanmanın iyi bir strateji olduğunu düşünüyoruz. Bir yaklaşım, kısa vadeli müdahale gürültüsünün ötesine bakarak daha uzun vadeli alım opsiyonları almak; buna ek olarak prim toplamak amacıyla kısa vadeli, paranın dışında (out-of-the-money) satım (put) opsiyonları satmayı değerlendirmek olabilir. Her strateji için izlenmesi gereken kilit destek seviyeleri 159,65 ve 159,10’dur.
