Altın, ABD ile İran’ın çatışmayı sona erdirmek üzere anlaşmasının ardından Pazartesi günü %3’ten fazla yükseldi; XAU/USD, seansın erken saatlerinde 4.218 doları görmesinin ardından 4.351 dolara çıktı. ABD hisseleri sınırlı yükselirken risk iştahı iyileşti; ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,23 düşüşle 99,57’ye gerileyerek külçe altına destek verdi. Anlaşmanın, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını ve Tahran’ın nükleer programına ilişkin 60 günlük müzakerelerin başlamasını öngördüğü; bu kapsamda görüşmeler sırasında belirlenecek bir mekanizma altında İran’ın yüksek derecede zenginleştirilmiş uranyumu ülke içinde seyreltmesine yönelik planların da masada olduğu belirtildi. Haber ajansları, İsviçre’de Cuma günü bir Mutabakat Muhtırası’nın (MOU) imzalanmasının beklendiğini aktardı.
Petrol fiyatları sert geriledi; WTI %4,46 düşüşle varil başına 80,51 dolara indi. Böylece ABD’de tüketici ve üretici enflasyon verileri Fed’in %2 hedefinin üzerinde kalmayı sürdürse de enflasyon endişeleri bir miktar hafifledi. Fed, Çarşamba günü para politikası kararını açıklayacak; bu toplantı, Kevin Warsh döneminin ilki olması nedeniyle ayrıca izleniyor. Piyasalar bilanço mesajlaşması ve faiz görünümüne odaklanıyor. ABD Sanayi Üretimi Mayıs’ta %0,9’dan %0,1’e yavaşlarken, Nisan verisi %0,7’den %0,9’a revize edildi. Teknik seviyeler arasında 4.400 dolar, 200 günlük SMA olan 4.454 dolar ve 50 günlük SMA olan 4.580 dolar öne çıkıyor; destekler 4.300, 4.250, 4.200 ve 4.023 dolar seviyelerinde. Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi.
Petrol, Altın ve ABD-İran Jeopolitik Atılımı
ABD-İran anlaşmasındaki atılım dikkate alındığında, önümüzdeki birkaç hafta boyunca piyasada belirleyici gücün petrol fiyatlarındaki sert düşüş olacağını düşünüyoruz. Ham petrolde kısa pozisyonlar oluşturmayı hedefliyoruz; bunu muhtemelen vadeli işlem sözleşmeleriyle ya da satım (put) opsiyonları alarak yapacağız. Tarih, bu tür jeopolitik yumuşamaların kalıcı etkiler yaratabildiğini gösteriyor; örneğin 2015 İran nükleer anlaşmasına giden süreç, çevresindeki bir yıl içinde petrol fiyatlarının %50’den fazla düşmesine katkı sağlamıştı.
Petroldeki çöküş, ABD dolarını doğrudan zayıflatıyor ve enflasyon korkularını azaltıyor; bu da altın için “mükemmel fırtına” yaratıyor. Altın rallisinin devam edecek alanı olduğuna inanıyoruz ve 4.454 dolar seviyesini hedefleyen alım (call) opsiyonlarını değerlendiriyoruz. Bu görüş, güçlü temel talep tarafından da destekleniyor; Dünya Altın Konseyi’nin 2026 1Ç verilerine göre merkez bankaları agresif alımlarını sürdürerek rezervlerine net 290 ton ekledi.
Fed Öncesi Piyasa Konumlanması ve Daha Geniş Hisse Senedi Görünümü
Bu Çarşamba yapılacak Fed toplantısı artık kritik gündem maddesi; özellikle de yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantı olması nedeniyle. Piyasa şu an güvercin bir dönüş beklese de yeni liderliğin yarattığı belirsizlik yüksek; bu da oynaklık (volatilite) stratejilerini cazip kılıyor. VIX şu sıralar 13 civarında düşük seviyelerde; bu durum, SPY üzerinde straddle gibi her iki yönde de büyük harekete oynayan opsiyonların, karar öncesinde görece ucuz fiyatlandığına işaret ediyor.
Daha düşük enerji maliyetleri hisseleri destekleyebilse de, bu seviyelerden geniş piyasada yükselişi kovalamaya temkinli yaklaşıyoruz. S&P 500’ün ileriye dönük fiyat/kazanç oranı 21’in üzerinde ve yapay zekâ yatırımlarından kaynaklanan son iyimserliğin önemli bir kısmını zaten yansıtıyor. Geniş endeks alım opsiyonları yerine, daha düşük enerji ve taşıma maliyetlerinden fayda sağlayan belirli sektörlere türev ürünlerle odaklanmayı tercih ederiz.
