Altın Çarşamba günü %3,0’ün üzerinde geriledi; ABD enflasyon verilerinin büyük ölçüde beklentileri karşılaması ve piyasaları daha sıkı Fed politikası yönünde konumlandırmasıyla XAU/USD, 11 haftanın en düşük seviyelerine yakın 4.125 dolar civarında işlem gördü. Manşet TÜFE mayısta yıllık bazda %4,2’ye yükselerek Nisan 2023’ten bu yana en yüksek seviyeyi görürken, çekirdek TÜFE %2,9 arttı; aynı zamanda aylık çekirdek enflasyon %0,4’ten %0,2’ye soğudu. Enflasyondaki yukarı yönlü hareket, ABD-İran savaşıyla bağlantılı enerji fiyatlarındaki sıçramanın ardından geldi ve yılın başındaki faiz indirimi fiyatlamaları, yatırımcıların yıl sonuna doğru bir faiz artışına gidilebileceğine giderek daha fazla hazırlanmasıyla zayıfladı. CME FedWatch fiyatlaması, Eylül’de 25 baz puanlık bir hamle olasılığını %33, Ekim için %38 ve Aralık için %42 olarak ima ediyor.
Daha güçlü politika görünümü, doları son dönemin zirvelerine yakın tutarak dolar bazlı külçeyi ilave baskı altında bıraktı. Grafiklerde altın 200 günlük SMA olan 4.443 doların altına sarkmış durumda; RSI 27 civarında ve ADX (14) 30’un üzerinde, daha belirgin bir düşüş trendine işaret ediyor. Destek Mart dip seviyesi 4.098 dolarda görülürken, direnç 4.443 dolarda; ardından 50 günlük SMA 4.608 dolar ve 100 günlük SMA 4.782 dolar seviyelerinde bulunuyor. Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi.
Fed Faiz Artışı Beklentileri ve Altına Etkisi
Son enflasyon rakamları, Fed’in bu yıl ilerleyen dönemde faiz artırımı yapması yönündeki gerekçeyi güçlendirdikçe altının belirgin bir darbe aldığını görüyoruz. Piyasa artık en az bir artışa bahis oynuyor; CME FedWatch Tool Aralık için %42 olasılık gösteriyor ki bu, getirisi olmayan bir varlık olan altın için önemli bir olumsuzluk. Bu duyarlılık değişimi, önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü riskin daha olası olduğuna işaret ediyor.
Brent petrol vadeli işlemlerindeki son yükseliş—geçen hafta varil başına 115 doların üzerine çıkarak 2023 başından bu yana ilk kez bu seviyeyi aşması—bu daha yüksek enflasyon verilerine doğrudan yansıyor. Süregelen enerji şoku, ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) güçlü tutuyor; endeks hâlihazırda 106,50 civarında işlem görüyor. Bu güçlü dolar ortamının, altında olası yükselişleri sınırlamayı sürdüreceğini düşünüyoruz.
Türev Stratejileri ve Kritik Seviyeler
Türev işlem yapanlar için, bu aşağı yönlü ivmeden faydalanmak amacıyla put opsiyonu alımında bir fırsat görüyoruz. Son düşüşün hızı dikkate alındığında, Temmuz veya Ağustos vadeli ve kullanım fiyatı 4.100 dolar civarında ya da altında olan putların satın alınması etkili bir strateji olabilir. Bu, riski yönetirken Mart dip seviyesi 4.098 doların yeniden test edilmesi olasılığına pozisyon almayı sağlar.
Alternatif olarak, para dışında (out-of-the-money) call opsiyonu satmayı veya bear call spread stratejisi kurmayı değerlendiriyoruz. Eski 200 günlük hareketli ortalama olan 4.443 dolar çevresinde oluşan güçlü direnç göz önüne alındığında, 4.450 dolar üzerindeki kullanım fiyatlarından call satışı, yataydan aşağı yönlü beklenen fiyat hareketinden gelir yaratabilir. Bu yaklaşım, hem fiyat düşüşlerinden hem de zaman değer kaybından fayda sağlar.
RSI aşırı satım bölgesinde olduğu için, bir sonraki düşüş dalgası öncesinde kısa vadeli bir tepki yükselişinin mümkün olduğunu unutmamak gerekir. 4.250-4.300 dolar bandına doğru yaşanabilecek olası yükselişleri, trend değişiminden ziyade yeni düşüş yönlü pozisyon başlatmak için bir fırsat olarak görürüz. Başlıca belirsizlik unsuru ABD-İran çatışması olmaya devam ediyor; zira ani bir gerilim düşüşü sert bir ters hareketi tetikleyebilir.
