Japon yeni (JPY), Mayıs üretici fiyat enflasyonunun yıllık bazda %6,3 ile beklentileri aşmasına rağmen ABD doları karşısında savunmada kaldı ve G10 para birimlerinin çoğunun gerisinde performans gösterdi. Piyasalar, Bank of Japan’ın (BoJ) gelecek Salı günkü toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımını tamamen fiyatlamış durumda; Aralık ayına kadar ilave 25 baz puanlık bir adım daha da fiyatlara yansımış görünüyor. Başkan Kazuo Ueda’nın hastaneye kaldırıldığı yönündeki haberler, karar sürecindeki liderliğe ilişkin soru işaretleri doğursa da toplantı fiyatlaması bozulmadı.
USD/JPY’de fiyatlamanın “yapıcı” olduğu belirtilirken, momentum göstergeleri güçlenmeyi sürdürdü. Göreli Güç Endeksi (RSI) yükseliyor ve teknik analizde yakından izlenen 70’lik aşırı alım eşiğine yaklaşıyor. 162 seviyesi öncesinde direncin sınırlı görülmesi, trendin sürmesi halinde paritenin yukarı yönlü eğilimini koruduğuna işaret ediyor.
Yen Zayıflığı ve BoJ Faiz Artırımı Beklentileri
Japonya’nın Mayıs Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verisinin beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen Japon yeninin ABD doları karşısında zayıf kalmayı sürdürdüğünü düşünüyoruz. Kuzey Amerika seansına girilirken para birimi, G10 muadillerinin çoğuna kıyasla halen zayıf performans sergiliyor. Bugün, 10 Haziran 2026 itibarıyla USD/JPY yaklaşık 158,50 seviyesinde işlem görüyor.
Piyasa, BoJ’un gelecek hafta 17 Haziran’daki toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımını tamamen fiyatlamış durumda. Hatta gecelik endeks swapları (OIS), bu artırımın gerçekleşme olasılığını %95 olarak gösterirken, yıl sonuna kadar bir tam artırım daha bekleniyor. Bu şahin fiyatlama, Japonya’nın son ulusal TÜFE verisinin enflasyonun yıllık bazda %2,9’da güçlü seyrini koruduğunu göstermesiyle de destekleniyor.
Teknik Görünüm ve Opsiyon Stratejisi
Bu momentum çerçevesinde, USD/JPY için teknik görünümün yukarı yönlü kalmaya devam ettiğini ve 162 seviyesi öncesinde sınırlı direnç bulunduğunu düşünüyoruz. Beklenen yukarı hareketten faydalanmak için kısa vadeli USD/JPY alım (call) opsiyonlarının değerlendirilebileceği kanaatindeyiz. Yükselen RSI, güçlü alım baskısına işaret etse de aşırı alım bölgesine yaklaşıyor.
Bununla birlikte, yatırımcıların olası kamu müdahalesi riskine karşı temkinli olması gerekiyor; Maliye Bakanlığı’nın 2024 sonlarında kur 160’ı aştığında gördüğümüz müdahale bunun bir örneği. Bu geçmiş, söz konusu kritik psikolojik seviyeye yaklaşırken doğrudan uzun pozisyon taşımayı daha riskli hale getiriyor. BoJ toplantısı ve olası döviz müdahalesi beklentisiyle 1 aylık ima edilen volatilite de %9,5’e yükselmiş durumda.
Bu riski yönetmek için, doğrudan call almak yerine bir “bull call spread” kullanmayı tercih ediyoruz. Örneğin, Temmuz vadede 159 kullanım fiyatlı bir call alırken eş zamanlı olarak 161,50 kullanım fiyatlı bir call satmak etkili bir strateji olabilir. Bu yaklaşım, riski tanımlar ve işlemin maliyetini düşürürken, hedefimize (162’nin hemen altına) doğru bir harekette getiriyi korur.
