EUR/GBP, çarşamba günü erken Avrupa işlemlerinde 0,8625 civarında sınırlı değişim gösterdi; piyasalar, perşembe günü açıklanacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı öncesinde bekle-gör moduna geçti. Ardından dikkatler Birleşik Krallık’a çevriliyor; cuma günü açıklanacak aylık GSYH verilerinin, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) bir sonraki hamlesine ilişkin beklentilere yön vermesi bekleniyor.
ECB’nin haziran toplantısında politika faizlerini 25 baz puan artırması geniş ölçüde bekleniyor; bu adım, yaklaşık üç yılın ardından ilk artış olacak. Bu hamle aynı zamanda, Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı enerji fiyat baskılarına karşı para politikasını sıkılaştıran ilk büyük merkez bankası olacağı anlamına geliyor. Birleşik Krallık’ta ise BoE politika yapıcısı Alan Taylor, en kötü senaryo gerçekleşmedikçe faizlerin sabit tutulması gerektiğini söyledi; CNBC’ye göre piyasa fiyatlaması, bu yıl iki indirim beklentisinden 3,25’e doğru bir patikaya ve aralık öncesinde 25 baz puanlık bir artış öngörüsüne kaydı.
ECB ve BoE Arasında Politika Ayrışması
Avrupa Merkez Bankası ile İngiltere Merkez Bankası arasındaki belirgin politika ayrışması dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda bir fırsat görüyoruz. ECB’nin yarın, 11 Haziran’da faiz artırması beklenirken, BoE’nin temkinli kalması, euronun sterlin karşısında güçlenmesi için temel bir gerekçe yaratıyor. Bu da EUR/GBP kurunun mevcut 0,8625 seviyesinden yukarı yönlü hareket etmesine yönelik pozisyon alınmasını işaret ediyor.
ECB’nin beklenen artışı, yükselen enflasyona doğrudan bir yanıt. Son veriler, Euro Bölgesi’nde enflasyonun geçen ay %2,7’ye hızlandığını ve çatışma kaynaklı enerji şokunun bunu yukarı ittiğini gösteriyor. Bu durum, Brent petrolün varil başına 120 doların üzerine sıçradığı ve merkez bankalarını daha agresif adımlar atmaya zorladığı 2022 başındaki tabloyu andırıyor. ECB’nin enflasyonla mücadele kararlılığını göstermesi gerektiğini düşünüyoruz; bu da faiz artışını neredeyse kesin hale getiriyor.
Diğer yandan BoE, kırılgan bir iç ekonomi nedeniyle daha fazla sıkılaşma konusunda kısıtlı. Birleşik Krallık’ta GSYH’nin 2026’nın ilk çeyreğinde yalnızca %0,4 büyümüş olması, politika yapıcıların finansal koşulları daha da sıkılaştırma konusunda isteksiz davranmasını anlaşılır kılıyor. İngiltere enflasyonunun %2,5 ile yüksek seyrini korumasına rağmen bu ihtiyat, sterlini şu aşamada daha az cazip bir para birimi haline getiriyor.
EUR/GBP İçin Pozisyonlanma ve Piyasa Beklentileri
Bu nedenle, kullanım fiyatı 0,8700 civarında olan ve Temmuz 2026 vadeli EUR/GBP alım (call) opsiyonlarının alınmasını değerlendiriyoruz. Bu strateji, ECB kararının ardından paritede beklenen yükselişten faydalanmayı sağlarken, olası zararı ödenen primle sınırlar. Kritik gündem başlıkları, yarınki ECB basın toplantısı ile cuma günü, 12 Haziran’da açıklanacak İngiltere GSYH verileri.
Bu gelişmeler öncesinde EUR/GBP opsiyonlarında ima edilen volatilite zaten yükseldi; bu da piyasanın beklenti düzeyini yansıtıyor. Swap piyasasındaki güncel fiyatlama, ECB’den 25 baz puanlık artış olasılığını %90’ın üzerine taşıyor; bu nedenle asıl odak, ikinci bir artışa ilişkin yönlendirmede olacak. Ek sıkılaşmaya dair verilecek herhangi bir sinyalin, EUR/GBP paritesini belirgin biçimde yukarı taşımasını bekliyoruz.
