Piyasalar, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) açıklayacağı ABD Mayıs TÜFE verisi ve Kanada Merkez Bankası (BoC) faiz kararı öncesinde Çarşamba gününün ilk saatlerinde sakin seyretti. Dolar Endeksi Pazartesi ve Salı günü sınırlı gerilerken Avrupa seansında 100,00 seviyesinin altında kaldı; ABD hisse endeksi vadeli işlemleri ise %0,15 ila %0,5 aralığında düşüş gösterdi. ABD yıllık TÜFE’nin Mayıs’ta %4,2’ye yükselmesi, Nisan’daki %3,8 seviyesinin üzerinde gerçekleşmesi bekleniyor.
ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı’nın İran’a misilleme saldırıları düzenlediğini açıklamasının ardından jeopolitik risk yüksek seyrini korudu; Axios, hedeflerin İran’ın güneyinde olduğunu bildirdi. İran Devrim Muhafızları (IRGC), Kuveyt’teki Ali Al Salem Hava Üssü’nü İHA’larla vurduğunu ve ilave karşılıklar konusunda uyarıda bulunduğunu söyledi. Reuters’ın bir ABD’li yetkiliye dayandırdığı haberinde, ABD’nin yaklaşık 20 hedefi vurduğu ve İran füzeleri ile İHA’larının neredeyse tamamının engellendiği belirtildi. Asya’da Çin’in TÜFE’si yıllık bazda %1,2’de sabit kalırken, ÜFE %2,8’den %3,9’a yükseldi; AUD/USD 0,7020 civarında seyretti. USD/CAD, 1,3970 yakınlarındaki altı ayın zirvesinin ardından gevşeyerek 1,3950’nin altına indi; BoC politika faizi beklentileri %2,25 etrafında toplandı. Altın Salı günü %1’den fazla düşerek yaklaşık 4.200 dolara geriledi. EUR/USD, ECB öncesinde 1,1550 civarında; GBP/USD 1,3400’e doğru yükselirken USD/JPY, Japonya ÜFE’sinin %5,3 ve %5,5’e kıyasla %6,3 artmasıyla 160,00’ın üzerinde tutundu.
Enflasyon, Merkez Bankası Politikası ve Piyasa Pozisyonlanması
Yatırımcılar bugünün kritik ABD enflasyon verisini beklerken piyasalarda “bekle-gör” görünümü öne çıkıyor. ABD Dolar Endeksi 104,50 civarında istikrarını korurken, ABD hisse endeksi vadeli işlemleri açıklama öncesi tedirginliği yansıtarak hafif ekside açılışa işaret ediyor. Bu temkinli hava, piyasa tepkisinin sınırlı kalacağına inanan yatırımcılar için ima edilen volatilitenin satış yönlü cazip olabileceğine işaret ediyor.
Günün ana gündemi Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE). Ekonomistler yıllık bazda yaklaşık %2,5’lik artış öngörüyor. Beklentilerin üzerinde bir gerçekleşme, Fed’in sıkılaştırma döngüsünü bitirdiği yönündeki anlatıyı zorlayabilir ve faiz oynaklığında sıçramaya neden olabilir. Bu riske karşı, yatırımcıların SOFR (Secured Overnight Financing Rate) vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonlar aracılığıyla pozisyonlanmasını uygun görüyoruz.
Günün ilerleyen saatlerinde Kanada Merkez Bankası’nın politika faizini %3,50’de sabit tutması bekleniyor. USD/CAD açısından belirleyici unsur, BoC’nin tonunun ABD Merkez Bankası’ndan ne ölçüde ayrışacağı olacak; zira politika ayrışması, döviz paritelerinin ana itici güçlerinden biri. Paritenin belirli bir bantta kalması durumunda getiri sağlayan opsiyon stratejilerinde, merkez bankalarının benzer “bekleme” modunu yansıtan fırsatlar görüyoruz.
Jeopolitik Riskler, Emtialar ve Küresel Kur Hareketleri
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim, piyasa kaygısı ve enerji fiyatları için düşük seviyeli bir taban oluşturmaya devam ediyor. Cboe Volatilite Endeksi (VIX) dip seviyelerinden yukarı yönlü kademeli hareket ederek son dönemde 17 civarında işlem gördü; bu da yatırımcıların portföy korumasına daha fazla yöneldiğine işaret ediyor. Bölgede tırmanışlara en duyarlı alanlar oldukları için petrol ve savunma hisseleri türevlerini yakından izliyoruz.
Altın, küresel enflasyon patikasına ilişkin belirsizlik ve jeopolitik risk desteğiyle ons başına 2.450 dolar civarında sağlam duruyor. 2022-2024 enflasyon dönemine ilişkin tarihsel veriler, merkez bankası politikası belirsiz göründüğünde yatırımcıların altına yöneldiğini gösteriyor. Hem enflasyon hem de çatışma riskine karşı korunma amacıyla altın alım opsiyonlarına (call) ilginin sürmesini bekliyoruz.
Diğer tarafta, EUR/USD’nin yarınki Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesinde 1,0900 civarında sakin seyrettiğini not ediyoruz. Japon üretici fiyatlarının kalıcı enflasyon baskılarına işaret etmesiyle, piyasa Japonya Merkez Bankası’ndan olası bir politika değişimine dair ipuçlarını da yakından izliyor. 158,00 seviyesinin hemen altında dalgalanan USD/JPY’de potansiyel oynaklığa karşı kısa vadeli opsiyonlarla pozisyon alıyoruz.
