USD/CAD, Kanada dolarının son zirvelere yakın seyrini korumasıyla birlikte yılbaşından bu yana oluşan işlem bandının üst sınırına yakın bölgede yatay kaldı. Scotiabank, ABD dolarındaki gevşeme ve risk iştahının olumlu seyriyle koşulların en azından sınırlı bir CAD toparlanmasına işaret ettiğini belirtirken, yarın açıklanacak Kanada Merkez Bankası (BoC) kararını başlıca etkinlik riski olarak öne çıkardı.
Banka, spot kurun “adil değer” tahmininin yaklaşık iki büyük rakam üzerinde bulunduğunu belirterek bu tahmini 1,3758 seviyesine koydu ve bant zirvesinin son yeniden testinin CAD tarafında “ucuzdan alım” ilgisi yaratmadığını ifade etti. Geç martta görülen 1,3967 zirvesine dikkat çeken Scotiabank, yılın başından beri geçerli olan tavanın güçlenmesi için hâlâ daha net bir tepe/tersine dönüş kanıtına ihtiyaç olduğunu söyledi. Banka, aşağıda ilk desteği 1,3925, bir sonraki seviyeyi 1,3870 olarak verirken, 1,39+ bölgesini CAD alıcıları için orta vadeli değer sunan bir alan olarak tanımladı.
Politika Ayrışması ve Piyasa Sürücüleri
Kanada dolarını, ABD doları karşısında yılbaşından bu yana oluşan bandın üst kısmına yakın bölgede yatay seyirle değerlendiriyoruz. Küresel risk iştahının olumlu tarafa eğilmesiyle, en azından sınırlı bir toparlanma için koşullar elverişli görünüyor. Spot fiyatın 1,3758 seviyesindeki adil değer tahminimizin belirgin şekilde üzerinde işlem görmesi, paritenin aşırı uzadığını düşündürüyor.
Kanada Merkez Bankası, enflasyondaki gerilemenin ardından geçen hafta gevşeme döngüsünü başlatarak politika faizini 25 baz puan indirip %4,75’e çekti. Buna karşın ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yaz boyunca faizleri sabit tutması bekleniyor; bu politika ayrışması ABD dolarındaki gücü destekledi. Ancak bu ayrışmanın büyük ölçüde fiyatlara yansımış olabileceği, paritede ilave yükseliş alanını sınırlayabilir.
Kanada’nın Mayıs 2026 TÜFE verisi enflasyonun %2,7’ye gerilediğini göstererek BoC’nin hamlesini gerekçelendirdi. Öte yandan ABD’de açıklanan son tarım dışı istihdam verisi 272 binlik güçlü artışa işaret ederek Fed’in “sabırlı” kalması için zemin oluşturdu. Bu makro ayrışma mevcut yüksek kur seviyesini desteklese de, ABD verilerinin zayıflaması halinde bir düzeltme için ortam hazırlıyor.
İşlem Stratejisi ve Teknik Seviyeler
1,3900 üzerindeki seviyelerin, Kanada doları almak isteyenler için orta vadede iyi bir değer sunduğu görüşümüzü koruyoruz. Türev piyasası tarafında bu, 1,3975 üzeri kullanım fiyatlarına sahip “out-of-the-money” USD/CAD alım (call) opsiyonlarının satılmasının uygulanabilir bir strateji olabileceğine işaret ediyor. Bu yaklaşım, önümüzdeki haftalarda bant tavanının korunacağı varsayımıyla prim toplamayı hedefler.
Yılın zirvesi olan 1,3970 civarına neredeyse nokta atışı yeniden test, satışlarla karşılandı ve kısa vadeli fiyat sinyalleri ABD doları açısından sınırlı ölçüde aşağı yönlü bir eğilime işaret ediyor. Tarihsel olarak, 2017’de benzer politika ayrışması dönemleri önce kurda bir “aşırı sıçrama”, ardından belirgin bir düzeltmeyle sonuçlanmıştı. Daha güçlü bir tepe oluşumu kanıtı gerekse de, mevcut görünüm geçmişteki dönüşlerle benzerlik göstermeye başlıyor.
Yatırımcıların, paritenin aşağı dönmeye başladığına dair ilk sinyal olarak 1,3925’teki ara desteğin kırılmasını izlemesi gerekiyor. Bu seviyenin altına sarkma, 1,3870 bölgesindeki daha önemli desteğe doğru geri çekilmenin önünü açabilir. Bu görüşe yönelik başlıca risk, Fed’in bir sonraki toplantısında beklenenden daha şahin bir mesaj vermesi olacaktır.
