Kanada’nın ithalatı nisan ayında 72,44 milyar dolara yükseldi; bir önceki ay 70,99 milyar dolardı. Aylık bazdaki artış, mal girişinde daha güçlü bir seyre işaret ederek dönem boyunca genel ticaret aktivitesine katkı sağladı.
Veriler daha yüksek ithalat talebine işaret etse de, açıklama iki ay arasında doğrudan bir karşılaştırma sunuyor: martta 70,99 milyar dolar, nisanda 72,44 milyar dolar. Değişim, ithalatın ay ilerledikçe artmasıyla 1,45 milyar dolarlık bir yükselişe işaret ediyor.
Dirençli İç Talep Ve Kanada Merkez Bankası Politikası
Nisan ayında ithalatın 72,44 milyar dolara yükselmesi, Kanada’da güçlü iç talebe işaret ediyor. Bunu, Kanada ekonomisinin dirençli kaldığının ve potansiyel olarak enflasyonist baskıları besleyebileceğinin bir göstergesi olarak görüyoruz. Bu güç, tüketici harcamalarının birçok kişinin beklediğinden daha iyi dayandığını gösteriyor.
Bu veriyi dikkate aldığımızda, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) önümüzdeki haftalarda şahin duruşunu koruyacağı kanaatindeyiz. Banka, 4 Haziran toplantısında politika faizini sabit tuttu ve bu güçlü ithalat verisi yaz aylarında bir faiz indirimini son derece düşük olasılıklı hale getiriyor. Faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalması ihtimalini, hatta yıl sonuna kadar, fiyatlayacak şekilde faiz türevi pozisyonlarımızı ayarlamamız gerekiyor.
Döviz Ve Hisse Senedi Piyasalarına Etkiler
Döviz yatırımcıları açısından bakıldığında, bu tablo teorik olarak Kanada dolarını destekleyici olmalı. Ancak USD/CAD, ABD dolarındaki genel güçlenmenin etkisiyle 1,3750 civarında inatçı bir seyir izliyor. Mevcut seviyelerdeki direnci kabul ederken, para biriminin temel desteğinden yararlanmak için “loonie” üzerinde vadesiz (out-of-the-money) put satışı gibi opsiyon stratejilerini değerlendiriyoruz.
Bu ekonomik güç, S&P/TSX Bileşik Endeksi için karma bir sinyal niteliğinde. Güçlü tüketici talebi şirket gelirleri açısından olumlu olsa da, buna eşlik eden daha yüksek faiz oranı riski piyasanın yukarı yönünü sınırlayabilir; nitekim endeksin 22.500 üzerindeki kazanımları kalıcı kılmakta zorlandığını gördük. Piyasanın genelinde yukarı yön için temkinliyiz ve başlıca Kanada endeks ETF’lerinde koruyucu put veya covered call stratejilerini değerlendiriyoruz.
Kritik unsur, gelecek hafta açıklanması beklenen Kanada’nın mayıs ayı TÜFE verisi olacak. Ekonomistlerin yaklaşık %2,9 seviyesinde öngördüğü bir başka yüksek enflasyon okuması, BoC’nin pozisyonunu neredeyse kesin biçimde pekiştirir. Bu da, türev işlemlerde daha istikrarlı ya da hafifçe daha güçlü bir Kanada doları ve Kanada hisselerinde sınırlı kazançlar yönündeki görüşümüzü destekler.
