Küresel hisse senetleri bir önceki seansta gerilerken, performans bölgelere göre ayrıştı. Uzak Doğu’daki zayıflık daha geniş endeksleri aşağı çekerken, ABD göstergeleri teknoloji ve daha sınırlı ölçüde enerji öncülüğünde günü artıda tamamladı; bu, çoğu sektör düşüşte olmasına rağmen gerçekleşti. Yapay zekâ yatırımlarının ölçeklenmesi piyasada temel tema olmaya devam etti ve İran’a ilişkin gelişmeler petrol fiyatlarındaki yükseliş üzerinden işlemlere de yansıdı. Ertesi sabah Asya piyasaları, geç saatlerdeki ABD toparlanmasını izleyerek önceki hareketin bir kısmını geri alırken, Avrupa vadeli işlemleri hafif ekside açıldı; ABD vadeli işlemleri ise yine teknoloji liderliğinde yukarıyı işaret etti.
Yapay zekâ temasıyla bağlantılı şirket haberlerinde, OpenAI ABD’de halka arz (IPO) için gizli başvuruda bulundu. Reuters, şirketin 1 trilyon ABD dolarına kadar değerlemeyi hedeflediğini ve halka arzın Eylül gibi erken bir tarihte gelebileceğini bildirdi; ancak OpenAI işlem büyüklüğü, şartlar veya takvime ilişkin detay paylaşmadı. Bu başvuru, OpenAI’yi rakip Anthropic ile aynı kulvara yerleştirirken, Cuma günü planlanan SpaceX halka arzı da devreye giriyor ve sermaye için rekabet edecek potansiyel bir “ilk işlem” kümesi oluşturuyor.
Ayrışma ve Volatilite İçin Konumlanma
Yükselen teknoloji sektörü ile diğer alanlardaki zayıflık arasındaki ayrışma dikkate alındığında, biz de bu ayrışmaya ağırlık veriyoruz. Süregelen yapay zekâ kaynaklı momentumdan faydalanmak için teknoloji odaklı endekslerde alım (call) opsiyonları değerlendirilmelidir. Bu yaklaşım, Nasdaq gibi liderlerdeki yükseliş potansiyeline katılım sağlarken, geniş piyasa zayıf kalırsa riski yönetmemize yardımcı olur.
OpenAI ve SpaceX’in yaklaşan halka arzları ciddi bir gündem oluşturuyor ve piyasa oynaklığını artırması muhtemel. Nasdaq 100’ün ima edilen volatilitesi, VOLQ endeksiyle ölçüldüğünde, bu gelişmeler öncesinde şimdiden %22,5’e yükseldi. Önümüzdeki haftalarda büyük fiyat hareketlerinden fayda sağlayan opsiyon stratejilerinin—örneğin ana teknoloji ETF’lerinde straddle işlemleri—kullanılmasının temkinli bir konumlanma olduğunu düşünüyoruz.
Bu dengesiz performansa dayalı eşleştirme (pairs trade) işlemlerinde de net fırsatlar görüyoruz. Üzerinde çalıştığımız bir strateji; teknoloji ve enerji sektör ETF’lerinde uzun (long) pozisyon alırken, tüketim temel (consumer staples) gibi geride kalan sektörlerde eş zamanlı kısa (short) pozisyon taşımayı içeriyor. Bu, tüm piyasanın yönüne bahis oynamak yerine güçlü yapay zekâ ve petrol fiyatı temalarına maruziyeti izole etmeye yardımcı olur.
Halka Arz Sermaye Akımları ve Jeopolitik Sürücüler
Bazı analistlerin bu çeyrekte 150 milyar doları aşabileceğini tahmin ettiği yeni halka arzların yaratacağı yüksek sermaye talebi, geçici olarak yerleşik hisselerden para çekebilir. 1990’ların sonundaki dot-com döneminde benzer bir rotasyon görülmüş, sermaye eski “mavi çiplerden” çıkıp yeni ve heyecan verici halka arzlara yönelmişti. Bu nedenle, halka arz tarihleri etrafında S&P 500 üzerinde kısa vadeli satım (put) opsiyonları almak değerli bir korunma (hedge) işlevi görebilir.
Son olarak, İran’a ilişkin jeopolitik haber akışı enerji fiyatları için kritik bir itici güç olmaya devam ediyor. WTI ham petrolü, yeniden artan gerilimler ortamında varil başına 85 doların üzerine çıkmışken, petrol vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonlarını inceliyoruz. Bu, arz endişelerinin tetikleyebileceği ilave fiyat sıçramalarına yönelik spekülasyon yapmamıza olanak tanır.
