Sterlin’in Yüksek Faizler ve ABD Doları Gücü Ortamında Teknik Zayıflığı
İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) politika faizi G7’nin en yüksek oranlarından biri olan %4,5 seviyesinde kalsa da, Sterlin zorlanıyor. Sterlin 200 günlük hareketli ortalamasının altında işlem görüyor; bu da, yüksek faizin dahi gidermekte yetersiz kaldığı bir teknik zayıflığa işaret ediyor. Bu tablo, büyümenin zayıf seyrederken enflasyonun yüksek kaldığı stagflasyon endişelerinin Birleşik Krallık ekonomisi için daha görünür hale gelmesiyle birlikte ortaya çıkıyor.
Sterlin üzerindeki ana baskı, kendi merkez bankasından ziyade ABD ekonomisinin göreli gücü. Geçen haftaki ABD istihdam raporu 210 binlik güçlü bir istihdam artışına işaret ederek beklentileri aştı ve işsizlik oranını %3,8’e çekti. CME FedWatch aracına göre bu gelişme, piyasaların bu yıl Federal Rezerv’den faiz indirimi olasılığını daha düşük fiyatlamasına yol açtı ve Dolar’ı güçlendirdi.
Bu durum BoE’yi zor bir pozisyonda bırakıyor. Son açıklanan veride yıllık %2,8 gelen Birleşik Krallık enflasyonu, %2’lik hedefin inatla üzerinde kalarak bankanın faiz indirmesini engelliyor. Ancak son iş dünyası anketleri, yüksek borçlanma maliyetlerinin baskısı altında ekonomik aktivitenin yavaşladığını gösteriyor.
Önümüzdeki haftalarda kritik veri akışı izlenecek. Yaklaşan Birleşik Krallık Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) verisinin son çeyrekte yalnızca %0,1 büyümeye işaret etmesi bekleniyor; bu da ekonominin neredeyse yerinde saydığını teyit edebilir. Öte yandan bir sonraki ABD enflasyon raporu, Federal Rezerv’in duruşunu ve Dolar’ın yönünü şekillendirmede belirleyici olacak.
Sterlin açısından bu, iki güç arasında sıkışma yaratıyor. Güçlü ABD ekonomisi Dolar’ı desteklerken, yüksek faizleri taşıyamayan zayıf Birleşik Krallık ekonomisi Sterlin üzerinde baskı kuruyor. Tarihsel olarak, ekonominin yavaşladığı bir dönemde enflasyon nedeniyle faizleri yüksek tutmak zorunda kalan merkez bankalarına sahip para birimleri zayıflama eğilimindedir.
İngiltere Merkez Bankası’nın Sınırlı Seçenekleri ve Piyasa Görünümü
İşlem perspektifinden bakıldığında, Sterlin 200 günlük ortalamaya karşılık gelen kritik 1,2650 seviyesinin altında kaldığı sürece eğilimimiz orta derecede negatif. Bu bölgeye doğru olası yükselişleri, örneğin GBP satım (put) opsiyonları alarak ilave zayıflığa pozisyon almak için fırsat olarak görüyoruz. Aşağı yönde bir sonraki önemli destek seviyeleri 1,2500 ve ardından 1,2440 civarında bulunuyor.
Aşağı yönlü hareketi hızlandırabilecek temel katalizör, zayıf bir Birleşik Krallık GSYH raporunun güçlü bir ABD enflasyon verisiyle birleşmesi olur. Bu senaryo, Sterlin’in faiz avantajının onu korumaya yetmediği anlatısını güçlendirir. Şimdilik piyasa da, G7’nin en yüksek getirisini taşımanın Sterlin’e çok sınırlı destek sağladığı görüşünde görünüyor.
