ABD doları, güçlü ABD istihdam verilerinin Federal Rezerv’e (Fed) ilişkin beklentilerin yeniden fiyatlanmasını tetiklemesinin ardından güçlü seyrini korurken, yükselen petrol fiyatları hisse senetleri ve tahviller üzerindeki baskıyı artırdı. Riskten kaçış koşulları, GOÜ para birimleri (EMFX) üzerinde G10 dövizlerine kıyasla baskı yaratırken, Güney Koreli yetkililerin para birimini istikrara kavuşturma çabalarını artırmasıyla Kore wonu pozitif ayrıştı. Bu arada USD/JPY, 160,39’u gördükten kısa süre sonra yeniden 160,00 seviyesinin altına sarktı; bu seviye, daha önce müdahaleyi tetikleyen 30 Nisan zirvesi 160,72’nin hemen altındaydı.
Fed fon vadeli işlemleri, yıl sonuna kadar hedef aralığın 3,75–4,00’e taşınacağı 25 baz puanlık bir artırımı tamamen fiyatlıyor; ardından işgücü talebinin iyileşmesi ve enflasyonun yapışkan kalmasıyla önümüzdeki on iki ayda neredeyse 50 baz puanlık ek sıkılaşmaya işaret ediyor. Piyasalar ayrıca üçlü bir baskıyla karşı karşıya kaldı: yapay zekâ (AI) temasındaki geri çekilme, daha yüksek beklenen Fed faiz artışları ve İran–İsrail geriliminin tırmanmasıyla bağlantılı ham petrol fiyatlarındaki sıçrama. Makale, yapay zekâ desteğiyle hazırlanmış ve edit edilmiştir.
Güçlü Ekonomi ve Fed Politikası ABD Doları Görünümünü Destekliyor
Güçlü ABD ekonomisinin desteğiyle ABD dolarının önümüzdeki haftalarda sağlam kalacağını düşünüyoruz. Geçen cuma yayımlanan son istihdam raporu, ABD’nin mayısta beklentilerin üzerinde 245 bin istihdam yarattığını ve işsizlik oranının %3,8 ile düşük seviyede kaldığını gösterdi. İşgücü piyasasındaki bu süreklilik arz eden güç, Fed’in politikasını gevşetmeyi değerlendirmesi için pek az neden olduğuna işaret ediyor.
Enflasyon temel belirleyici olmaya devam ediyor. En son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi yıllık bazda %3,6 artışa işaret ederek Fed’in hedefinin belirgin şekilde üzerinde kalmayı sürdürdü. Bu nedenle, vadeli piyasalarda 2026 sonuna kadar en az bir adet 25 baz puanlık faiz artışının tamamen fiyatlandığını görüyoruz. ABD ile diğer büyük ekonomiler arasındaki faiz farkının genişlemesi, sermaye girişlerini destekleyerek doları güçlendirmeye devam edebilir.
Riskten Kaçış, Jeopolitik Endişeler ve Piyasa Stratejileri
Daha geniş çaplı riskten kaçış eğilimi de güvenli liman niteliğiyle dolara destek sağlıyor. Yapay zekâ kaynaklı rallide yavaşlama ve artan jeopolitik gerilimlerin, Brent petrol fiyatlarını yeniden varil başına 95 doların üzerine taşımasıyla birlikte hisse senetleri üzerinde baskı görüyoruz. Bu tür belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar genellikle doların göreli güvenliğine yönelir.
Türev ürün yatırımcıları açısından bu görünüm, 2024’te müdahaleyi tetikleyen 160 seviyesini yeniden test eden USD/JPY paritesinde gücün sürebileceğine işaret ediyor. Fed ile Japonya Merkez Bankası (BOJ) arasındaki para politikası farkının çok büyük olması nedeniyle, USD/JPY’de alım (call) opsiyonlarının daha fazla yükselişe oynamak için cazip bir araç olduğunu düşünüyoruz. Bu strateji, paritede olası yükselişin sürmesinden faydalanırken, Japon yetkililerin yeni müdahalesi halinde riski önceden tanımlamaya imkân tanır.
Ayrıca, gelişmekte olan ülke para birimlerinin dolar karşısında daha da zayıflamasını bekliyoruz. Şahin Fed duruşu ile küresel riskten kaçışın birleşimi, bu piyasalar için zor bir zemin oluşturuyor. Yatırımcılar, süregelen bir geri çekilmeye pozisyon almak için gelişmekte olan ülke para birimi ETF’lerinde satım (put) opsiyonları almayı değerlendirebilir.
