ING, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) bu yıl ilave sıkılaştırmadan kaçınmasının beklendiğini ve piyasaların yalnızca sınırlı adımlar fiyatladığını belirterek sterlinin hem euro hem de ABD doları karşısında zayıflayabileceğini söyledi. Kurum, eylül toplantısı için 21 baz puanlık bir sıkılaştırmanın fiyatlandığına işaret ederken, şirketlerin enflasyon beklentilerine ilişkin verilerin ikinci tur enflasyon etkilerine dair algılanan riskleri azalttığını kaydetti.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) daha şahin bir pozisyonda bulunması ve hisse senetlerinde genel risk iştahının “kırılgan” olarak tanımlanmasıyla birlikte ING, çaprazda yukarı yön için alan olduğunu vurguladı. Kurum, EUR/GBP’nin yeniden 0,8680’e doğru sürüklenebileceğini, GBP/USD’nin ise 1,3300 seviyesini test edebileceğini öngörüyor; risk iştahının daha da bozulması halinde 1,3200’e kadar bir “uç risk”in de masada olduğunu belirtiyor.
İngiltere Merkez Bankası’nın Politika Duruşu ve Piyasa Etkileri
Görünen o ki İngiltere Merkez Bankası, yılın geri kalanında ilave sıkılaştırmadan kaçınmaya çalışacak. Mayıs ayına ilişkin son Birleşik Krallık TÜFE verisi beklentilerin altında, %2,8 seviyesinde gerçekleşti; bu da BoE’ye ikinci tur enflasyon etkilerinin kontrol altında olduğuna dair güven veriyor. Bu politika temkinliliğinin, sterlinin görünümü üzerinde baskı oluşturması muhtemel.
Buna karşılık, Avrupa Merkez Bankası’nın daha şahin bir patikaya işaret ettiğini not ediyoruz; Euro Bölgesi’nde son enflasyon verisi %3,1 ile yukarı yönlü sürpriz yaptı. ABD Merkez Bankası (Fed) da, mayıs istihdam raporunun 210 binlik güçlü bir artış göstermesinin ardından kararlı duruşunu koruyor. Tereddütlü bir BoE ile daha kararlı emsalleri arasındaki bu artan politika ayrışması, görüşümüzün temel sürükleyicisi.
Sterlin Kırılganlığı, Risk İştahı ve İşlem Stratejileri
Sterlin, “risk-on” para birimi olarak görülmesi nedeniyle de kırılgan; bu tür para birimleri yatırımcı duyarlılığının bozulduğu dönemlerde genellikle zayıf performans gösterir. Önemli bir korku göstergesi olan VIX endeksi 19,5 seviyesine doğru yükseldi; bu da piyasaların oynaklığa hazırlandığını düşündürüyor. Böyle bir ortamda sermaye genellikle sterlinden çıkıp ABD doları gibi güvenli limanlara yönelir.
Şahin ECB ve kırılgan hisse senedi arka planı dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda EUR/GBP’nin yeniden 0,8680 seviyesine doğru hareket etmesini tercih ediyoruz. Tarihsel olarak bu tür bir politika ayrışması çapraz kuru desteklemiştir. Yatırımcılar, olası bu yukarı yönlü harekete pozisyon almak için alım (call) opsiyonlarını değerlendirebilir.
GBP/USD tarafında ise dolar gücü sürerken 1,3300 destek seviyesinin test edilmesine giden net bir yol görüyoruz. Daha belirgin bir riskten kaçış (risk-off) senaryosunda 1,3200’e doğru bir uç riskin gerçekleşmesi de mümkün. Önümüzdeki haftalarda düşüşün devamına put opsiyonlarıyla ya da vadeli kontrat satarak pozisyon almak temkinli bir strateji olarak öne çıkıyor.
