Sterlin, Pazartesi günü dolar karşısında üç haftanın en düşük seviyesinden hafifçe toparlanarak, Asya seansındaki önceki kayıpların ardından GBP/USD paritesini yeniden 1,3300’lerin ortasına doğru taşıdı. Hareket, cuma günü güçlü ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisi sonrasında USD Endeksi’nin (DXY) iki haftanın zirvesine çıkmasına rağmen dolar alımlarının duraksamasıyla geldi. Veriler, mayısta 85 bin beklentiye karşı 172 bin istihdam artışı olduğunu, nisan verisinin ise 179 bine revize edildiğini gösterdi; işsizlik oranı %4,3’te sabit kalırken, Ortalama Saatlik Kazançlar’daki artış yıllık bazda %3,6’dan %3,4’e yavaşlayarak tabloyu dengeledi.
Bununla birlikte, jeopolitik gelişmelere bağlı yükselen enerji fiyatlarının enflasyon endişelerini artırması ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin duruş beklentilerini güçlendirmesiyle dolar için daha geniş çaplı destek korunuyor. CME Group’un FedWatch Tool verilerine göre 2026’da borçlanma maliyetlerinde en az 25 baz puanlık artış olasılığı %70’in üzerinde. Birleşik Krallık’ta Başbakan Keir Starmer’ın liderliğine yönelik bir meydan okumanın yarattığı siyasi belirsizlik de GBP algısını baskılarken, Orta Doğu riskleri Başkan Trump’ın, Ramat David hava üssüne yönelik üç dalga balistik füze saldırısının ardından İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu’ya İran’a saldırmaması çağrısı yapmasına rağmen yüksek seyrini korudu; Washington ile Tahran nükleer program ve Hürmüz Boğazı konusunda ayrışmayı sürdürüyor.
Dolar Gücü ve Politika Ayrışması
ABD dolarındaki güçlü ana eğilim göz önüne alındığında, Sterlin’deki mevcut sınırlı toparlanmayı geçici bir duraklama olarak değerlendiriyoruz. Bu durum, GBP/USD paritesinde aşağı yönün devamına yönelik pozisyon almak için potansiyel bir fırsat sunuyor. Doları destekleyen temel dinamikler, bu küçük sıçramaya kıyasla çok daha güçlü görünüyor.
Beklentisi yalnızca 85 bin iken 172 bin istihdam artışı gösteren son ABD istihdam raporu, Fed’in şahin kalacağı görüşümüzü pekiştiriyor. Bu görüş, son ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisinin %3,5 gelmesiyle de destekleniyor; bu seviye, merkez bankası üzerinde sıkı para politikasını sürdürme baskısını canlı tutuyor. CME FedWatch Tool, Eylül 2026 toplantısına kadar en az bir faiz artışı olasılığını artık %85 olarak gösteriyor; bu unsurun dolara sermaye girişini desteklemeyi sürdürmesi beklenebilir.
Paritenin diğer tarafında ise Sterlin, Başbakan Keir Starmer’ın liderliği etrafındaki siyasi istikrarsızlık kaynaklı baskılarla karşı karşıya. 2022’deki “mini bütçe” krizindeki piyasa çalkantısına bakmak bile, Birleşik Krallık’ta siyasi belirsizliğin para birimini ne kadar sert cezalandırabildiğini gösteriyor. Bu tarihsel örnek, Sterlin’deki olası yükselişlerin kısa ömürlü kalabileceğine ve satış baskısıyla karşılanabileceğine işaret ediyor.
Bu tablo, politika ayrışmasını netleştiriyor: Birleşik Krallık’ta 1Ç GSYH büyümesinin yalnızca %0,2 ile zayıf kalması, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Fed’in agresif duruşuna yetişmesi için sınırlı alan bırakıyor. Proaktif bir Fed ile temkinli bir BoE kombinasyonu, GBP/USD kurunda zayıflık için klasik bir zemine işaret ediyor. Orta Doğu’daki süregelen jeopolitik gerilimler de doları güvenli liman olarak daha cazip kılıyor.
İşlem Etkileri ve Strateji
Önümüzdeki haftalarda, düşen GBP/USD’den ve potansiyel olarak artan volatiliteden faydalanan stratejilere odaklanıyoruz. Bu düşüş beklentisini, azami riski sıkı biçimde tanımlayarak ifade etmenin ihtiyatlı bir yolu olarak put opsiyonu alımını uygun görüyoruz. Alternatif olarak, gelir yaratmak isteyenler için vade dışı (out-of-the-money) call spread satışı, bir sonraki aşağı hareket öncesinde yatay bant hareketinden faydalanabilir.
