Daha güçlü makro veriler, Orta Doğu’dan gelen yeni haber akışı ve petrol fiyatlarındaki ek yükselişin ardından hisse senedi piyasaları geri çekildi. Hareket, son aylardaki olağanüstü güçlü rallinin ardından geldi; son düşüş, temel yön veya genel risk iştahında bir değişimden ziyade sınırlı bir düzeltme olarak değerlendiriliyor.
Geri çekilme, teknoloji ve yapay zekâ ağırlıklı rallide Broadcom’dan gelen olumsuz sürprizin kâr satışlarını tetiklemesiyle yaşandı. Asya borsalarının çoğu gerilerken, Avrupa ve ABD vadeli işlemleri de eksi bölgede seyretti. Düşüş seansına rağmen küçük ölçekli hisseler büyük ölçeklilere göre daha iyi performans gösterdi; bu da piyasa yönü ile sektör rotasyonunun hâlâ teknoloji cephesindeki gelişmelere sıkı biçimde bağlı olduğunu ortaya koyuyor.
Piyasa Düzeltmesi ve Temel Eğilimler
Son piyasa düşüşünü, ana trendde bir değişim değil geçici bir duraklama olarak görüyoruz. Geri çekilme; geçen haftaki güçlü istihdam raporunun beklenti olan 190 binin üzerinde 280 bin yeni istihdam yaratması ve petrol fiyatlarının varil başına 90 doların üzerine çıkmasıyla tetiklendi. Son aylarda gördüğümüz olağanüstü güçlü rallinin ardından bu tür bir soluklanma sağlıklıdır.
Nasdaq 100, rekor seviyelerinden yaklaşık %4 geri geldi; VIX kısa süreliğine 17’ye dokunduktan sonra yeniden geriledi. Bu piyasa, artık S&P 500’ün toplam piyasa değerinin %30’undan fazlasını temsil eden birkaç yapay zekâ odaklı teknoloji devinin performansına yüksek ölçüde bağımlı. Benzer bir yoğunlaşmayı 1999’un sonlarında da görmüştük; o dönemde piyasanın genel yönünü az sayıda lider hisse belirliyordu.
Pozisyonlanma ve Stratejik Fırsatlar
Bu geri çekilme, özellikle teknoloji sektöründe bir sonraki yükseliş dalgası için pozisyon alma fırsatı sunuyor. Prim toplamak amacıyla QQQ üzerinde kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) put satmayı; desteğin 50 günlük hareketli ortalama civarında korunacağı varsayımıyla değerlendiriyoruz. Sınırlı riskle yukarı yönlü getiri potansiyeli elde etmek için call spread almak da cazip bir strateji.
Oynaklığın bir miktar yükselmesiyle, piyasanın beklendiği gibi dengelenmesi durumunda majör endekslerde strangle satışı veya iron condor gibi stratejiler kârlı olabilir. Küçük ölçekli hisselerdeki göreli güç —satışların en sert olduğu dönemde Russell 2000’in (IWM) Nasdaq’a kıyasla yaklaşık yarısı kadar gerilemesi— belirli bir rotasyona işaret ediyor. Bu durum, aşırı uzamış büyük ölçekli teknoloji hisselerinde kısa pozisyona karşı küçük ölçekli endekslerde uzun pozisyon içeren işlemlerin değerlendirilmesini gündeme getirebilir.
