Altın (XAU/USD) Çarşamba günü %1’den fazla geriledi ve ABD-İran arasındaki çatışma riskinin petrolü yukarı çekip ABD dolarını desteklemesiyle üst üste ikinci haftalık düşüşünü sürdürdü. Hürmüz Boğazı yakınlarındaki karşılıklı ateş alışverişinin ardından ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), İran’a ait füze rampaları ile mayın döşemeye hazırlanan botlara karşı “savunma amaçlı saldırılar” gerçekleştirdiğini açıkladı. İran ise Kuveyt, Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan dahil Körfez ülkelerindeki ABD üslerini hedef aldı. Piyasalar, arz kesintisi ihtimali ve yeniden enflasyon baskısı olasılığını fiyatlarken WTI %2,50’nin üzerinde yükseldi; ABD Dolar Endeksi (DXY) de %0,32 artışla 99,53’e çıktı.
ABD makro verileri de kısa vadede Fed’in gevşemeye gideceği beklentilerine ters yönde sinyal verdi. ADP Ulusal İstihdam Mayıs’ta 122 bin artarak 117 binlik tahmini aştı; Tarım Dışı İstihdam artışının ise 85 bin olması bekleniyor. Daha önce yayımlanan JOLTS raporu iş ilanlarında artışa işaret etmişti. ISM Hizmet PMI 53,6’dan 54,5’e yükselirken, Ödenen Fiyatlar endeksi 70,7’den 71,3’e çıktı. Teknik tarafta altın yaklaşık 4.426 dolarda dört günün en düşük seviyesini gördü; bu seviye 4.422 dolardaki 200 günlük SMA’ya yakın. Aşağı yönlü kırılma halinde 4.400 ve ardından 4.098 dolar gündeme gelebilir. Dirençler 4.500, 4.573’teki 20 günlük SMA, 4.626’daki 50 günlük SMA ve 4.794’teki 100 günlük SMA seviyelerinde izleniyor. Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi.
Makro ve Jeopolitik Rüzgarlar Altında Altın İçin Düşüş Görünümü
4 Haziran 2026 itibarıyla mevcut koşullar altında, altın fiyatlarında ilave zayıflamaya yönelik pozisyonlanma için net bir fırsat görüyoruz. Daha güçlü ABD doları, petrol şokundan kaynaklanabilecek yeniden enflasyon endişeleri ve kararlı bir Fed birleşimi, değerli metal için güçlü bir karşı rüzgar oluşturuyor. Önümüzdeki haftalarda altın için en düşük dirençli patikanın aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz.
Tırmanan ABD-İran gerilimini yakından izliyoruz; çünkü bu dinamik enerji fiyatlarını doğrudan etkiliyor. Tarihsel olarak Orta Doğu’daki jeopolitik alevlenmeler petrol tarafında belirgin sıçramalara yol açtı ve dünyanın petrolünün %20’sinden fazlası Hürmüz Boğazı’ndan geçerken, olası uzun süreli bir aksama ham petrol fiyatlarını sert şekilde yukarı taşıyabilir. Bu durum enflasyonu besleyerek Fed’in faizleri yüksek tutma kararlılığını güçlendirecektir.
Güçlü ABD işgücü piyasası ve yapışkan enflasyon verileri, Fed’e 16-17 Haziran’daki toplantısında faiz indirimini değerlendirmek için bir gerekçe sunmuyor. Son çekirdek enflasyon okumalarının Fed hedefinin inatla üzerinde seyretmesi, öngörülebilir gelecekte indirimleri gündem dışına itiyor. Yüksek faiz ortamı, getiri üretmeyen altın tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.
ABD Dolarındaki Güç ve Aşağı Yönlü Stratejiler
ABD doları hem güvenli liman akımlarından hem de diğer büyük para birimlerine karşı cazip getiri farkından destek buluyor. Fed sıkı duruşunu korurken diğer merkez bankalarının daha güvercin sinyaller vermesi, doları tercih edilen varlık haline getiriyor. ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) yükselişini sürdürmesini ve dolar bazında fiyatlanan altın üzerinde ilave baskı oluşturmasını bekliyoruz.
Türev ürünler perspektifinden, altın fiyatındaki düşüşten faydalanan stratejileri öne çıkarıyoruz. 4.400 dolar seviyesinin altındaki kullanım fiyatlarına sahip satım (put) opsiyonlarını satın almayı; yıllık dip bölgesine yakın 4.098 dolara doğru bir hareketi hedeflemeyi değerlendiriyoruz. Bu yaklaşım, Haziran ortasındaki Fed toplantısı öncesinde düşüş yönlü temel ve teknik görünümden, tanımlı riskle yararlanma imkânı sunuyor.
