ABD S&P Global Hizmetler PMI nihai verisi, Mayıs ayında 50,9’dan 50,7’ye geriledi ve 50,9’luk beklentinin altında kaldı. Bileşik PMI ise 51,5 seviyesinde teyit edilerek 51,7’lik beklentiyi karşılayamadı. Veriler, riskten kaçış tonunda ABD Doları’nı desteklemeyi sürdürürken, ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,50 ile haftanın yeni zirvesine yakın seyrediyor.
Risk iştahı, Orta Doğu’da yeniden tırmanan gerilimle daha da baskılandı. İlk haberlere göre İran, bölgedeki komşularına yönelik saldırıları yeniden başlatırken ABD de savunma amaçlı saldırılarla karşılık verdi. ABD hisse endeksleri kırmızıda işlem görerek PMI verisi sonrası kayıplarını artırdı; ham petrol fiyatları ise güçlü kalmayı sürdürdü ve Batı Teksas türü ham petrol (WTI) varil başına 93 dolar civarında tutundu. DXY ayrıca Mayıs zirvesi olan 99,54’e doğru yöneldi; bu seviyenin aşılması 100 seviyesini gündeme taşıyabilir.
Ekonomik Yavaşlama Ortamında Defansif Pozisyonlanma
Son dönemdeki ekonomik sinyaller dikkate alındığında, defansif bir duruş için gerekçeler görüyoruz. Mayıs 2026’ya ilişkin son ISM İmalat PMI verisi 48,7’ye gerileyerek fabrika sektöründe art arda ikinci ay daralmaya işaret etti. Bu zayıflık, hizmetler sektöründeki görece dayanıklılığa rağmen genel ekonomik momentum konusunda temkinli olunması gerektiğini gösteriyor ve geniş endeksler üzerinde koruyucu put opsiyonlarının değerlendirilmesini öne çıkarıyor.
Emtialar, Güvenli Limanlar ve Piyasa Oynaklığı
Jeopolitik riskler emtia piyasalarını yeniden yönlendiriyor ve bu da net bir fırsat sunuyor. Doğu Avrupa’daki devam eden çatışmalar ve Orta Doğu’da yeniden artan gerilim, WTI ham petrolü varil başına 80 dolar seviyesine yeniden yaklaştırdı. Arz kaynaklı olası fiyat sıçramalarına maruz kalmak için enerji sektörü ETF’leri veya üreticileri üzerinde alım (call) opsiyonlarının tercih edilmesini mantıklı buluyoruz.
Güvenli limana kaçış, döviz piyasalarında da belirgin ve temkinli duruşumuzu pekiştiriyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) 104 seviyesinin üzerinde güçlü seyrini koruyarak belirsizlik ortamında yatırımcıların güvenli liman varlıklara yöneldiğini gösteriyor. Bu dolar gücü, önümüzdeki dönemde çok uluslu şirket kârlılıkları ve gelişen ülke varlıkları üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir.
Piyasa türbülansında artışa pozisyon alıyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 13 civarında çok yıllı dip seviyelere yakın seyrederken, tarihsel olarak sakin dönemlerin jeopolitik şoklarla aniden sona erebildiği görülüyor. Önümüzdeki haftalarda volatilitede olası ani sıçramaya ve buna eşlik edebilecek hisse senedi düşüşüne karşı görece düşük maliyetli bir korunma aracı olarak VIX alım (call) opsiyonları alıyoruz.
