DJIA vadeli işlemleri, Avrupa işlemlerinde 50.800’e doğru yaşanan erken düşüşten toparlanarak yeniden 51.000’in üzerine çıktı; ABD açılışı öncesinde kısa süreliğine 51.100’ün üzerinde işlem gördükten sonra yeniden geri çekildi. Bu hareket, pazartesi günkü nakit seansın tonuna yakın bir görünümü korudu; S&P 500 rekor seviyeden kapanırken Nasdaq Composite daha güçlü performans sergiledi, VIX ise 16 civarında seyretti. Enerji tarafında Brent, Hürmüz Boğazı çevresindeki tehditler nedeniyle pazartesi gün içi işlemlerde %7’yi aşan yükseliş kaydettikten sonra artışını yaklaşık %5’e kadar törpüledi; salı günü ise 94 dolar civarına doğru gevşedi. WTI 92 dolar civarındaydı.
Jeopolitik mesajlar ayrıştı. İran devlet medyası, Tahran’ın İsrail’in Lübnan’daki saldırısı nedeniyle arabulucu görüşmelerini askıya aldığını söylerken, yarı resmî kaynaklar daha sonra Beyrut’u bombalama tehditlerinin ardından iletişimin durduğunu bildirdi. Buna karşılık ABD’li yetkililer müzakerelerin aktif kaldığını belirtti. Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Senato Dış İlişkiler Komitesi’ne görüşmelerin arabulucular üzerinden sürdüğünü söyledi ve İslamabad’da Pakistan aracılı bir kanala atıfta bulundu; ayrıca Hürmüz’ün yeniden açılması, sınırlı yaptırım gevşetmesi ve koşullu nükleer görüşmelerin ele alındığını belirtti. Ayrı olarak, nisan ayı JOLTS açık iş sayısı 6,88 milyonluk beklentiye karşı 7,618 milyon geldi. Veri; ISM Hizmet PMI, ADP, Fed’in Bej Kitap raporu ve cuma günü açıklanacak (önceki 115 bin sonrası) 85 bin artış beklenen tarım dışı istihdam (NFP) öncesine denk geldi. İşsizlik oranının %4,3 seviyesinde görülmesi bekleniyor.
Piyasa Rehaveti ve Taktiksel Hedge Fırsatları
Piyasa, VIX’in 16 civarında seyretmesiyle büyük jeopolitik kırmızı bayrakları görmezden geliyor. Bu durum rehavete işaret ediyor ve SPX gibi endekslerde koruyucu put opsiyonlarını şu anda olağandışı derecede ucuz kılıyor. Biz bunu, piyasanın gerçek riski fiyatlamak zorunda kalması halinde ani bir tersine dönüşe karşı düşük maliyetli bir korunma yöntemi olarak görüyoruz.
Hürmüz Boğazı’ndaki gerilim en yakın vadeli risk; zira küresel petrol arzının yaklaşık beşte biri her gün buradan geçiyor. Petrol fiyatları 94 dolar civarına gevşemiş olsa da, bu gerilimin tırmanmasına oynayacak doğrudan bir yol olarak enerji hisselerinde veya petrol vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonlarını tercih ediyoruz. Gerçek bir kapanma senaryosu, son fiyat sıçramasını küçük gösterebilir.
İstihdam Verileri, Kritik Seviyeler ve Volatilite Stratejileri
7,6 milyonun üzerinde açık iş gösteren beklenmedik derecede güçlü JOLTS verisinin ardından cuma günkü tarım dışı istihdam raporunu da yakından izliyoruz. Piyasa beklentisi zayıf bir 85 binlik istihdam artışı yönünde; ancak daha sıcak bir veri, Fed’in gevşeme alanı olduğu anlatısını zorlayabilir. Bu da şok etkisi yaratabilir ve açıklama öncesinde kısa vadeli putları taktiksel bir hamle hâline getirebilir.
Dow tarafında her şey 51.000 seviyesi etrafında dönüyor. Çelişkili sinyaller dikkate alındığında, her iki yönde de büyük hareketten kazanç sağlayan straddle veya strangle gibi stratejilere bakıyoruz. Bu yaklaşım, jeopolitik müzakerelerin veya istihdam raporunun sonucunu tahmin etme zorunluluğunu azaltırken, rehavetin bozulacağı bir senaryoya pozisyon almayı sağlıyor.
