Euro, Cuma günü sterlin karşısında erken saatlerdeki kayıplarını azalttı; EUR/GBP, 0,8660 civarından toparlanmasının ardından 0,8670 seviyesinde işlem gördü. Birleşik Krallık’ta Perakende Satışlar Mayıs’ta aylık %1,2 artarak %0,5’lik beklentiyi aştı ve Nisan’daki %1’lik düşüşü tersine çevirdi; akaryakıt hariç satışlar da %0,1’lik daralmanın ardından %1,2 yükseldi. GBP için bu destek, Kamu Sektörü Net Borçlanması’nın 23,03 milyar GBP’den 23,29 milyar GBP’ye yükselmesiyle sınırlı kaldı; 18,5 milyar GBP’ye gerileme beklentisinin aksine.
Euro Bölgesi’nde Almanya ÜFE, Mayıs’ta yıllık bazda %1,7’den %2,2’ye hızlandı ancak %2,5’lik piyasa beklentisinin altında kaldı; aylık veri %1,2’den %0,3’e geriledi. BoE Perşembe günü faizi 3,75’te sabit tutarken iki politika yapıcı 25 baz puanlık artıştan yana oy kullandı; ayrıca yılın geri kalanı için enflasyon tahminlerini aşağı çekti ve enerji şokuna ilişkin belirsizliğe işaret etti. Birleşik Krallık siyasetinde de Andrew Burnham’ın Makerfield’da kazanarak parlamentoda sandalye elde etmesi öne çıktı, ancak kur üzerindeki etkisi sınırlı kaldı.
Güçlü Perakende Satışlara Rağmen Birleşik Krallık Mali Endişeleri Baskın
Euro’nun Sterlin karşısında bir miktar toparlandığını görüyoruz; EUR/GBP 0,8490’a doğru yöneliyor. Bu hareket, kısa süre önce aylık bazda %2,9 sıçrayarak tüketici dayanıklılığına işaret eden çok güçlü Birleşik Krallık perakende satışlarına rağmen gerçekleşiyor. Ancak bu olumlu haber, 20,5 milyar sterlinle tahminlerin belirgin şekilde üzerinde gelen ve Birleşik Krallık’ın mali görünümüne ilişkin endişeleri artıran kamu borçlanma verilerinin gölgesinde kalıyor.
Bu çelişkili veri akışı, İngiltere Merkez Bankası’nı zor bir denklemin içine sokuyor ve yakın vadede Sterlin’de oynaklığın artmasına yol açabilir. Faizler mevcut döngü zirvelerinde tutulurken, piyasa faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağı konusunda ikiye bölünmüş durumda. Güçlü tüketici talebi ile baskı altındaki kamu maliyesinin birleşimi, merkez bankası yönlendirmesini öngörülemez kılıyor; bu da bizim açımızdan fırsat yaratabilir.
Euro Bölgesi İstikrarı ve Oynaklık Görünümü
Bu arada Euro Bölgesi’nde tablo daha istikrarlı görünüyor; bu da Euro’ya destek verebilir. Almanya’da üretici fiyatları düşüşünü sürdürdü; son veriler yıllık bazda %3,3 gerilemeye işaret ederek enflasyon baskılarının belirgin şekilde geride kaldığını gösteriyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası için daha net bir patika sunarak, belirsiz Sterlin karşısında Euro’yu daha “güvenli” bir seçenek haline getirebilir.
Bu ayrışma ışığında, önümüzdeki haftalarda EUR/GBP paritesinde fiyat dalgalanmalarının artmasını bekliyoruz. Yatırımcılar straddle gibi opsiyon stratejileriyle oynaklık satın almayı değerlendirebilir. Bu yaklaşım, zayıf Birleşik Krallık mali verilerinin mi yoksa güvercin bir ECB’nin mi nihayetinde baskın çıkacağına yön tahmini yapmadan, her iki yönde de güçlü bir hareketten getiri elde etmeyi mümkün kılar.
