Sterlin, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) para politikasını değiştirmemesinin ardından Perşembe günü baskı altında kalmayı sürdürdü. GBP/USD paritesi 1,3200 civarında iki ayın en düşük seviyelerini test ederken 1,3220’nin de altına indi. BoE, Bank Rate’i beklentilere paralel şekilde %3,75’te sabit tuttu. Buna karşın iki politika yapıcı faiz artışını destekledi; Swati Dhingra bu kanatta Huw Pill’e katıldı. BoE ayrıca bu yıla ilişkin enflasyon tahminlerini aşağı yönlü revize ederken, Nisan ayı projeksiyonlarına kıyasla çekirdek büyümeye dair değerlendirmesini yukarı güncelledi.
Daha önce açıklanan Birleşik Krallık işgücü piyasası verileri karışık bir tablo çizdi. İşsizlik oranı, Nisan’a kadar olan üç aylık dönemde %5’ten %4,9’a gerileyerek değişim beklenmeyen tahminlerin altında geldi. İstihdam artışı 100 bin olurken, önceki 148 binin gerisinde kalsa da 80 binlik piyasa beklentisini aştı. Ücret artışları güçlü seyrini korudu: Bonus hariç ortalama kazançlar %3,4 ile %3,2’lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Bonus dahil kazançlar ise yıllık bazda %4,4 artarak değişmedi. Dolar, Fed’in faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutmasının ardından güç kazandı; Fed gevşeme eğilimine işaret eden dili metinden çıkarırken, kurul üyelerinin neredeyse yarısı yıl sonuna kadar bir faiz artışı öngördü.
Politika Ayrışması Sterlin’deki Düşüş Trendini Besliyor
Fed’in şahin tonu ile BoE’nin faizleri sabit tutma tercihi arasında belirgin bir ayrışma görüyoruz. Bu politika farkı, ABD Doları karşısında Sterlin’de zayıflığın sürmesine güçlü şekilde işaret ediyor. Bu nedenle, özellikle 1,3200 seviyesinin kalıcı biçimde aşağı kırılması halinde GBP/USD’de düşüşün devamına yönelik pozisyon alıyoruz.
Doların gücü, Fed’in yeni başkan dönemindeki yönlendirmesiyle destekleniyor. CME FedWatch aracına göre piyasalar, Eylül toplantısına kadar en az bir Fed faiz artışı olasılığını %70’in üzerinde fiyatlıyor. ABD getirilerinin yükselmesine yönelik bu beklenti sermaye girişini artırarak doları güçlendiriyor.
İşlem Stratejisi ve Piyasa Görünümü
Birleşik Krallık’ta işsizliğin %4,9’a gerilemesi ve güçlü ücret artışları gibi iç veriler etkileyici olsa da, BoE’nin pasif kalması bu olumlu tabloyu gölgede bırakıyor. Piyasalar, BoE’nin faizleri sabit tutmasını Fed’e kıyasla enflasyon konusunda daha az endişeli olduğunun işareti olarak yorumluyor. Bu da şimdilik sterlini dolar karşısında daha az cazip kılıyor.
Bu çerçevede, yatırımcıların vadesi Temmuz sonu veya Ağustos olan GBP/USD satım (put) opsiyonlarını değerlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu strateji, 1,3000-1,3100 bandına olası bir hareketten tanımlı riskle faydalanma imkânı sunar. Mart ayında görülen 1,3160 seviyesindeki yıl içi dip noktanın altına kırılmanın, aşağı yönlü momentumu hızlandırabileceğini öngörüyoruz.
Bu görünüm, benzer politika ayrışmasının sterlinde kalıcı bir düşüş trendi yarattığı 2014-2015 dönemini hatırlatıyor. Ancak güçlü ücret verilerinin BoE’yi beklenmedik şekilde şahinleşmeye zorlayabileceğini de göz ardı etmemek gerekiyor. Bir sonraki Birleşik Krallık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi, bu beklentinin şekillenmesinde kritik öneme sahip olacak.
