Societe Generale’den Kit Juckes, EUR/USD’nin neredeyse Dolar Endeksi ile eş zamanlı hareket ettiğini, paritenin Başkan Trump dönemindeki Dolar’daki önceki zayıflıkla ve göreli faiz oranlarıyla yeniden güçlenen bağla ilişkilendiğini söylüyor. Juckes ayrıca, Dolar 12 ayın zirvelerini test ederken EUR/USD’deki son seyrin inatçı ABD enflasyonu, dirençli büyüme ve daha az güvercin bir FOMC’yi yansıttığını ekliyor.
Juckes, Dolar’ın daha önce ekonomik ve para politikası koşullarının ima ettiğinden daha zayıf işlem gördüğünü, ardından göreli faizlerle kademeli olarak yeniden eşleştiğini savunuyor. Ayrıca, son kaymanın enflasyon ve büyüme verilerinin FOMC’yi ve yeni Başkanını beklenenden daha az güvercin bir mesaja ittiğini; Societe Generale ekonomistlerinin temel senaryosunun ise Fed faizlerinin bu yıl boyunca sabit kalması yönünde olduğunu belirtiyor. Makale, yapay zekâ aracı kullanılarak üretildi ve bir editör tarafından gözden geçirildi.
Dolar Endeksi ve Faiz Dinamikleri EUR/USD’yi Yönlendiriyor
Şu anda EUR/USD’nin Dolar Endeksi’nin neredeyse aynası gibi davrandığını görüyoruz; doların değeri, göreli faiz oranlarıyla bir kez daha yeniden eşleşiyor. Bu dinamik, başlıca para birimleri karşısındaki mevcut gücünü besliyor. Bu, yılın başındaki, piyasaların küresel büyüme anlatılarına daha fazla odaklandığı dönemden bir sapmaya işaret ediyor.
Bu değişim, son Mayıs raporunda beklenmedik şekilde %3,1’e yükselen inatçı ABD enflasyon verilerine ve %2,2’lik dirençli 1Ç büyümesine doğrudan bir yanıt niteliğinde. Federal Rezerv, o tarihten bu yana birçok kişinin beklediğinden belirgin ölçüde daha az güvercin bir mesaj verdi ve bu da Dolar Endeksi’nin 106,50 civarındaki zirveleri test etmesine yol açtı. Temel senaryonun artık Fed faizlerinin yıl sonuna kadar sabit kalması olduğu görüşündeyiz.
İşlem Etkileri ve Merkez Bankası Politikalarında Ayrışma
Türev ürün yatırımcıları açısından bu, önümüzdeki haftalarda euro karşısında daha fazla dolar gücüne yönelik pozisyonlanmaya işaret ediyor. EUR/USD paritesi hâlihazırda 1,0550 bölgesini test ediyor ve 1,0500 psikolojik seviyesine doğru bir hareket potansiyeli görüyoruz. EUR/USD’nin gerilemesinden ya da yatay bantta kalmasından fayda sağlayan opsiyon stratejileri—put alımı veya call spread satışı gibi—bu ortam için uygun görünüyor.
Fed üzerindeki baskı, S&P 500’ün yakın zamanda 6.100’ün üzerine çıkmasıyla güçlenen hisse piyasası nedeniyle artıyor. Öte yandan, Avrupa Merkez Bankası’nın geçen ay politika faizini indirme kararı, faiz farkını dolar lehine daha da açıyor. Bu görünüm, Fed’in şahinliğinin baskın tema olduğu 2022’deki doların uzun soluklu rallisini hatırlatıyor.
