İngiltere’nin ILO işsizlik oranı, Ulusal İstatistik Ofisi’ne (ONS) göre Nisan’a kadarki üç ayda %5,0’ten %4,9’a gerileyerek %5,0’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Mayıs ayında Claimant Count Change (başvuran sayısındaki değişim) 31,2 bin arttı; bu, Nisan ayı için yukarı revize edilen 8,3 binlik artış ve 25,8 binlik beklentiyle kıyaslandı. İstihdam Değişimi (Employment Change) Nisan’da Mart’taki 148 binden 100 bine yavaşladı; buna karşın 80 binlik tahminin üzerinde kaldı.
Ücret artışı güçlü seyrini korudu. İkramiye hariç Ortalama Kazançlar (Average Earnings excluding bonus) Nisan’a kadarki üç ayda yıllık bazda %3,4 arttı; önceki veriyle aynı kalarak %3,2’lik tahmini aştı. İkramiye dahil Ortalama Kazançlar (Average Earnings including bonus) ise daha önceki dönemde revize edilerek yine %4,4 olan artışın ardından %4,4 yükseldi ve %4,0’lık öngörüyü geçti. Verilerin ardından sterlin sınırlı yükseldi; GBP/USD güniçi %0,14 artışla 1,3310’a çıktı. Teknik tarafta parite 20 periyot basit hareketli ortalama ile 100 günlük hareketli ortalamanın altında kalmayı sürdürürken, Göreli Güç Endeksi (RSI-14) 40 civarındaydı. Öne çıkan seviyeler 1,3305 destek; 1,3408, 1,3455 ve 1,3513 direnç olarak belirtildi.
İş Gücü Piyasası Eğilimleri ve BoE Politika Görünümü
İngiltere iş gücü piyasasında, geçmiş raporlarda güçlü ücret artışlarının kur hareketlerini sürüklediği dönemleri andıran tanıdık bir tablo görüyoruz. Bu haftaki en güncel ONS verileri işsizlik oranının artık daha düşük bir seviye olan %4,2’de olduğunu gösteriyor. Ancak ikramiyeler dahil ücret artışı %5,1 ile yüksek kalmaya devam ediyor ve bu durum İngiltere Merkez Bankası (BoE) üzerindeki baskıyı canlı tutuyor.
Kalıcı ücret enflasyonu, BoE’nin ilerleyen dönemdeki patikasını zorlaştırdığı için izlediğimiz temel gösterge. Geçen ay claimant count 15,5 bin artsa da, güçlü ücret verileri BoE’nin yakın zamanda faiz indirimini gündemine almasını düşük olasılıklı kılıyor. Bunun, kısa vadede anlamlı bir parasal gevşeme ihtimalini azalttığını düşünüyoruz.
GBP/USD İşlem Stratejisi ve Piyasa Görünümü
Hafif yumuşayan istihdam görünümüne karşın yüksek ücret enflasyonunun oluşturduğu çelişkili sinyaller ışığında, GBP/USD opsiyonlarında bir fırsat görüyoruz. BoE’nin veriye duyarlı duruşu, bir sonraki büyük veri açıklamasına kadar yatay fiyat hareketlerine, ardından sert bir kırılmaya yol açabilir. Yön bağımsız olası bir volatilite sıçramasından faydalanmak için straddle alımını değerlendiriyoruz.
Halihazırda GBP/USD 1,2750 civarında işlem görüyor; bu, tarihsel veride görülen 1,3310 seviyesinden oldukça farklı bir teknik tabloya işaret ediyor. Parite 1,2700 çevresinde destek buluyor, ancak yukarı yönlü momentum zayıf. Bu seviyenin altına kırılmayı, put opsiyonu alımı için bir sinyal olarak izleyerek 1,2600’e doğru bir hareketi hedefliyoruz.
Önümüzdeki haftalarda ana odağımız bir sonraki Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI) verisi olacak. Beklentinin belirgin şekilde altında gelecek bir enflasyon verisi, BoE politikasına ilişkin piyasa fiyatlamasını hızla değiştirebilir ve sterlinde sert bir ralli tetikleyebilir. Bu nedenle, kısa vadeli düşüş eğilimimize karşı önlem olarak vade dışı (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarıyla hedge ediyoruz.
