GBP/USD, Perşembe günkü Asya seansında 7 Nisan’dan bu yana gördüğü en düşük seviyeye dokunduktan sonra toparlandı. Parite 1,3260 civarından yükselerek ABD Doları’nın hafif gerilemesiyle yeniden 1,3300 seviyesini geri aldı. Dolardaki geri çekilme; ABD Başkanı Donald Trump ile İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkiyan arasında, çatışmaların sona erdirilmesi ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik elektronik imzalı bir Mutabakat Muhtırası’nın (MoU) ardından geldi. Trump ayrıca İran’ın nükleer programına ilişkin nihai anlaşma için tanınan 60 günlük müzakere süresinin “kesin bir son tarih” olmadığını söyledi. Bu değişim; Fed kaynaklı yükselişin doları mart sonundan bu yana en yüksek seviyesine taşımasının ardından USD’de kâr realizasyonunu tetikledi. Ancak paritedeki yukarı yönün, zayıf (ayı yönlü) temel görünüm nedeniyle sınırlı kaldığı ifade edildi.
Daha önce Sterlin, Birleşik Krallık enflasyonunun beklentilerin altında kalması ve Fed’in şahin kararının hareketi büyütmesiyle baskı altına girmişti. GBP/USD 1,3400 civarında seyrederken yaklaşık 140 pip gerileyerek 1,3350 ve 1,3300 seviyelerini kırmış, seans içi dip olarak 1,3250 yakınlarını görmüştü. Birleşik Krallık’ta mayıs TÜFE aylık bazda %0,4 beklentiye karşı %0,2 arttı; çekirdek yıllık enflasyon %2,7 tahmine karşı %2,6’ya geriledi; manşet yıllık enflasyon ise %2,8’de sabit kaldı. Bu tablo, piyasaların BoE faiz indirimi beklentilerini yeniden ayarlamasına yol açtı.
Jeopolitik Kaynaklı Geçici Sterlin Tepkisi
GBP/USD’deki mevcut toparlanmayı, temel trendde bir değişimden ziyade jeopolitik haberlere verilen geçici bir tepki olarak görüyoruz. 1,3260 dibinden uzaklaşma, İran anlaşması sonrası dolarda görülen kısa vadeli geri çekilmeden kaynaklanıyor ve yanıltıcı bir sinyal üretebilir. Bu kısa süreli güçlenme, aşağı yönlü trendin yeniden başlamasını beklediğimiz senaryoya pozisyon almak için bir fırsat sunuyor.
Birleşik Krallık enflasyon verilerinin beklentiyi karşılamamasının ardından Sterlin’deki altta yatan zayıflık net. Benzer bir durum 2023 sonlarında yaşanmış; beklentiden düşük gelen TÜFE verileri, piyasaların İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz indirimlerini hızla fiyatlamasına neden olmuş ve Sterlin’i aşağı çekmişti. Çekirdek enflasyonun %2,6’ya gerilemesiyle, önümüzdeki haftalarda piyasanın daha güvercin bir BoE beklentisine oynamayı sürdüreceğini öngörüyoruz.
Daha Fazla GBP/USD Zayıflığına Yönelik Pozisyonlanma
Buna karşılık, Federal Rezerv’in şahin duruşu ABD doları gücüne güçlü bir destek sağlıyor. Tarih, politika ayrışmasının güçlü bir itici güç olduğunu gösteriyor; 2022’de Fed’in agresif faiz artırımı döngüsü, ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) 20 yılın zirvesine taşımıştı. Sıkı bir Fed ile gevşeme sinyalleri veren bir BoE arasındaki bu devam eden kontrastın, GBP/USD üzerinde belirgin bir baskı yaratması beklenebilir.
Bu arka plan ışığında, 1,3200 altı kullanım fiyatlı GBP/USD satım (put) opsiyonlarının alınması değerlendirilebilir. Bu strateji, paritenin mevcut kazanımlarını geri vermesi ve son iki ayın dip seviyesinin altına sarkması halinde getiri potansiyeli sunar. Put kullanımı, ödenen primle sınırlı tanımlı bir risk sağlar; zira örtük volatilitenin muhtemelen yükseldiği bir dönemde bu daha temkinli bir yaklaşımdır.
Alternatif olarak, kullanım fiyatı piyasa dışı (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarının satılması veya 1,3400 seviyesi civarında ayı call spread’leri oluşturulması etkili bir strateji olabilir. Bu yaklaşım, zayıf Birleşik Krallık temelleri ve güçlü dolar nedeniyle paritede yukarı yönün sınırlı kaldığı görüşünden faydalanır. Paritenin yatay seyredeceği ya da buradan aşağı yönlü hareket edeceği düşünülüyorsa, prim toplamak açısından uygun bir yöntemdir.
