Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), nisan ayındaki 8–4’lük bölünmeyi tersine çevirerek oybirliğiyle 12–0 kararla hedef aralığı %3,50–%3,75’te sabit tuttu. Bu sırada EUR/USD, 1,1600’ün hemen altından yaklaşık 60 pip gerileyerek 1,1550’yi kırdı ve 1,1500’e doğru yoklama yaptı. Açıklama metninden gevşeme eğilimine işaret eden ifadeler çıkarılırken, bunun yerine fiyat istikrarına bağlılık vurgulandı. İstihdam değerlendirmesi de, iş artışlarının işgücü artışıyla aynı tempoda seyrettiği şeklinde revize edildi; verimlilik ve sermaye yatırımlarının güçlü olduğu belirtildi.
Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP) faiz patikasını yukarı kaydırdı: 2026 medyan federal fon oranı tahmini marttaki %3,4’ten yaklaşık %3,8’e yükseldi ve mevcut faizin 25 baz puan üzerine yerleşti. Enflasyon tahminleri de eş zamanlı artırıldı: 2026 PCE %2,7’den %3,6’ya çıkarıldı; çekirdek PCE ise %3,3 olarak öngörüldü. Bu artış, yeni İran anlaşmasıyla petrol fiyatlarının gevşemesine rağmen geldi; yetkililerin neredeyse yarısı bu yıl faiz artışına işaret ediyor. Ayrı bir gelişmede Kevin Warsh, bilanço dahil Fed operasyonlarını incelemek üzere beş görev gücü kurulduğunu açıkladı; SEP’te olası değişikliklere ve yıl sonuna kadar yeni bir iletişim çerçevesine işaret etti. Fiyatlamada CME FedWatch, eylül toplantısında faiz artışı olasılığını %50’ye yakın gösterirken, bu oran ekimde %60’a, aralıkta ise yaklaşık %75’e yükseliyor; yakın vadeli toplantılar ise ağırlıklı olarak “sabit” şeklinde fiyatlanmaya devam ediyor.
Euro ve ABD Doları için Sonuçlar
Fed’in ani şahin dönüşü dikkate alındığında, Euro için en düşük dirençli yolun aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Piyasa, yukarı revize edilen ve artık faiz indirimi yerine olası bir faiz artışına işaret eden yeni “dot plot” karşısında hazırlıksız yakalandı. Bu nedenle stratejilerimizi, özellikle Euro karşısında daha güçlü bir ABD dolarını tercih edecek şekilde güncellemeliyiz.
Bu pivot, Fed’in enflasyona karşı agresif kalmasına alan açan son makro verilerle de destekleniyor. Son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu çekirdek enflasyonun yıllık %3,5 seviyesinde inatçı biçimde kaldığını gösterirken, en son istihdam raporu güçlü 270 bin kişilik artışa işaret etti. Bu veriler, ekonominin daha yüksek faizleri taşıyabileceğini ve Fed’in yeni tahmin patikasını daha inandırıcı kılıyor.
ABD ile Avrupa arasındaki politika ayrışması artık belirgin ve muhtemelen daha da açılacak. Avrupa Merkez Bankası (ECB) geçen hafta kendi döngüsünde “duraklama” sinyali vererek doların görece daha iyi performans göstermesi için net bir temel neden oluşturdu. Genişleyen faiz farkı, euro tutmaya kıyasla dolar tutmayı daha cazip hale getiriyor.
EUR/USD için İşlem Stratejileri
Yönsel görüşümüzde, EUR/USD’de put opsiyonu alımını cazip buluyoruz. Özellikle kullanım fiyatı 1,1500 civarında olan putlara bakıyoruz; önümüzdeki haftalarda bu kritik psikolojik seviyenin kırılmasını bekliyoruz. Bu strateji, eurodaki ilave zayıflıktan faydalanmak için riski tanımlı, net bir yol sunuyor.
Yeni Fed yönetimi, daha az net bir “ileri yönlendirme” yaklaşımına geçileceğini de işaret etti; bu durumun piyasa volatilitesini neredeyse kesin olarak artırmasını bekliyoruz. Bu da, gelecekteki Fed toplantıları ve enflasyon verisi açıklamaları etrafında straddle gibi opsiyon alım stratejilerini cazip kılıyor. EUR/USD’de ima edilen volatilitenin mevcut seviyelerden yükselmesini bekliyoruz.
Daha düşük peşin maliyetle düşüş yönlü pozisyon kurmak isteyenler için ise EUR/USD call spread satıyoruz. 1,1600 seviyesini “tavan” olarak kullanarak, parite bu güçlü direncin altında kaldığı sürece kazanç üreten işlemler kurgulanabilir. Böylece, Euro’daki olası yukarı hareketlerin kısa ömürlü olacağı varsayımıyla prim toplanabilir.
