Federal Rezerv, Çarşamba günü federal fonlama oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı Nisan’daki 8’e 4’lük bölünmeye kıyasla bu kez 12’ye 0 oyla oybirliğiyle aldı. Metinden gevşeme eğilimi (easing bias) çıkarılırken, gelecekteki ayarlamaların zamanlamasına ilişkin tüm yönlendirmeler de kaldırıldı; bunun yerine fiyat istikrarını yeniden tesis etme taahhüdü öne çıktı.
Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’nde (SEP) medyan 2026 federal fonlama oranı tahmini Mart’taki %3,4 seviyesinden yaklaşık %3,8’e yükselirken, enflasyon tahminleri yukarı revize edildi. Medyan 2026 PCE tahmini %2,7’den %3,6’ya çıkarıldı ve çekirdek PCE projeksiyonu %3,3’e yükseltildi. Piyasalarda, açıklama sonrası EUR/USD yaklaşık 50 pip gerileyerek 1,1600’ün hemen altından 1,1550 bölgesine (günün dibi) indi ve odak 18:30 GMT’deki Başkan’ın basın toplantısına kaydı.
Piyasa Fiyatlamasının Yeniden Yapılması ve İşlem Etkileri
Bugünün 18 Haziran 2026 tarihi olduğu dikkate alındığında, Fed’in ani şahinleşmesi önümüzdeki haftalara ilişkin tabloyu kökten değiştiriyor. Piyasa yıl sonuna kadar en az bir faiz indirimi olasılığını yaklaşık %70 düzeyinde fiyatlıyordu; ancak yeni projeksiyonlar bunu tamamen tersine çevirerek faiz artırımı eğilimine işaret ediyor. Artık daha düşük faiz beklentisiyle alınmış pozisyonların çözülmesi ve daha güçlü bir ABD doları senaryosuna hazırlık yapılması gerekiyor.
Faiz piyasası yatırımcıları açısından, oybirliği ve gevşeme eğiliminden vazgeçilmesi Komite’nin güçlü bir kanaat sergilediğini gösteriyor. Verilen “uzun süre yüksek” faiz sinyaline paralel olarak, SOFR’a bağlı olanlar da dahil faiz vadeli kontratlarında satış yönlü pozisyonlar öne çıkabilir. Fed’in 2022’deki agresif pivotunun hatırlattığı üzere, merkez bankası enflasyon konusunda ciddileştiğinde piyasa fiyatlaması çok hızlı değişebilir.
EUR/USD’deki anlık düşüş, doların yeniden “sahip olunması gereken” para birimi konumuna geçtiğine dair net bir işaret. Paritede aşağı yönlü risklerin devamı beklenirken, bu momentumu değerlendirmek için 1,1500 altı kullanım fiyatlı put opsiyonları düşünülebilir. Dolar endeksi (DXY) tarihsel olarak bu tür şahin pivotların ardından izleyen altı ayda ortalama %5-%7 yükseliş kaydetmiş olup, bu görüşe güçlü bir tarihsel destek sunuyor.
Daha Geniş Piyasa Riskleri ve Fed’in Enflasyon Görünümü
Bu yeni gerçeklik, düşük faizden beslenen hisse senedi piyasaları açısından da olumsuz bir zemine işaret ediyor. Volatilitede artış beklenmeli; yatırımcılar S&P 500’de put opsiyonları veya VIX’te call opsiyonları gibi korunma araçlarını değerlendirebilir. Fed, fiyat istikrarını sağlamak adına daha zayıf ekonomik faaliyeti kabullenmeye hazır olduğu mesajını veriyor; bu duruş, işgücü piyasasının dirençli kalmayı sürdürmesi ve geçen ay 272 bin ile güçlü istihdam artışı kaydetmesiyle de destekleniyor.
Fed’in 2026 için enflasyonu %3,6’ya yükselten çarpıcı revizyonu, sadece geriye dönük verilerden ziyade kalıcı temel fiyat baskılarına tepki verdiklerini gösteriyor. Mayıs ayına ait son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi yıllık enflasyonda %3,3’e doğru sınırlı bir ılımlamaya işaret etse de, Komite kendi tahmin setinde bunun yetersiz görüldüğü bir çerçeveye odaklanmış durumda. Bu da planlanan indirimlerden uzaklaşan dramatik politika değişimini gerekçelendiriyor.
