Japonya’nın çekirdek makine siparişleri Nisan ayında yıllık bazda %15,6 arttı ve piyasa beklentisi olan %9,3’ün üzerine çıktı. Sonuç, ay boyunca öngörülenden daha güçlü bir sermaye harcaması (capex) talebine işaret ediyor.
Veriler, uzlaşı tahminine kıyasla daha güçlü bir temel sipariş ivmesine işaret ederken, gerçekleşen büyüme oranı tahminin 6,3 yüzde puan üzerinde gerçekleşti. Çekirdek makine siparişleri, Japonya’da şirket yatırımı eğilimleri için yaygın biçimde öncü gösterge olarak kullanılıyor.
İş Dünyası Güveni ve Yatırım Döngüsü
Nisan ayı makine siparişleri verisi beklentilerin çok üzerinde gelerek yıllık bazda %15,6 artış gösterdi. Bu, iş dünyası güveninin ve planlanan yatırımların güçlü olduğuna dair net bir sinyal olup, ekonomi için güçlü bir öncü göstergedir. Bunu, şirketler Japonya’sının bir büyüme döngüsüne hazırlandığının teyidi olarak görüyoruz.
Bu güçlü sermaye harcaması görünümü, özellikle Nikkei 225’in 41.000 seviyesi yakınında dar bir bantta işlem gördüğü bir dönemde, Japon hisse senetlerini doğrudan destekliyor. Tarihsel olarak, 2017’de görülen benzer hızlanan yatırım dönemleri, anlamlı piyasa yükselişlerinin önüne geçmiştir. Bu nedenle olası bir yukarı yönlü kırılmaya pozisyon almak için Ağustos ve Eylül vadeli Nikkei 225 alım (call) opsiyonlarını değerlendirmeyi düşünüyoruz.
BOJ’a Etkiler ve İşlem Fırsatları
Altta yatan ekonomik güç, özellikle Mayıs ayı çekirdek enflasyonunun %2,3 ile güçlü seyrini koruduğu dikkate alındığında, Japonya Merkez Bankası (BoJ) üzerinde de baskı oluşturabilir. BoJ temkinli kalmayı sürdürse de, bu yeni veri yılın ilerleyen dönemlerinde daha şahin bir iletişim veya adım olasılığını artırıyor. Bu çerçevede, daha güçlü bir yen senaryosuna oynayarak USD/JPY paritesinde düşüş yönlü pozisyonları, muhtemelen satım (put) opsiyonu alımı yoluyla, değerlendiriyoruz.
Sürprizin büyüklüğü göz önüne alındığında, hem Nikkei hem de JPY opsiyonlarında ima edilen volatilitenin artmasını bekliyoruz. Bu, örneğin Nikkei’de vade dışı (out-of-the-money) put spread satarak prim satmak isteyen yatırımcılar için bir fırsat yaratabilir. Piyasa, bu eğilimin daha fazla teyidi için Temmuz başında açıklanacak 2. çeyrek Tankan iş dünyası anketine karşı oldukça hassas olacaktır.
