Amerikan Petrol Enstitüsü’ne (API) göre ABD ham petrol stokları 12 Haziran ile biten haftada 8,33 milyon varil azaldı. Bu düşüş, piyasanın 4,5 milyon varillik azalış beklentisinin üzerinde gerçekleşerek haftalık dengenin öngörülenden daha sıkı olduğuna işaret etti.
Beklenen ve açıklanan veriler arasındaki fark, konsensüse kıyasla 3,83 milyon varillik bir sapmaya işaret ediyor. Açıklama yalnızca ham petrol stoklarına ilişkindir ve veri haftalık bazda yayımlanmaktadır.
Beklentiyi Aşan Stok Düşüşünün Piyasa Etkileri
Geçen hafta ham petrol stoklarındaki kayda değer gerileme (-8,33 milyon varil; beklenti -4,5 milyon) piyasanın sıkılaştığına işaret ediyor. Beklentiden daha güçlü bu düşüş, talebin arzı öngörülenden daha agresif şekilde aştığını gösteriyor. Yaz sürüş sezonunun derinleştiği bu dönemde bunu yükseliş (bullish) bir sinyal olarak değerlendiriyoruz.
Bu görüş, ABD rafineri kapasite kullanım oranlarının zirve yakıt talebini karşılamak üzere yılın en yüksek seviyelerinden biri olan %95’in üzerine çıktığını gösteren son verilerle destekleniyor. Ayrıca TSA’nın en güncel verileri, hava yolcu trafiğinin yıllık bazda yaklaşık %6 arttığını ortaya koyuyor; bu da jet yakıtı tüketiminin güçlü seyrettiğine işaret ediyor. Bu göstergeler, stokları eritmeye devam etmesi beklenen sağlam enerji talebini teyit ediyor.
Strateji ve Tarihsel Bağlam
Bu çerçevede, önümüzdeki haftalarda daha yüksek petrol fiyatlarına yönelik pozisyonlanmanın değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Ağustos veya Eylül vadeli WTI ya da Brent üzerine alım (call) opsiyonları satın almak, beklenen yukarı yönlü momentumu doğrudan fiyatlamanın bir yolu olabilir. Bu strateji, olası fiyat artışlarına katılım sağlarken azami riski de tanımlı tutar.
Tarihsel olarak, yaz aylarında bu ölçekte sürpriz stok çekilişleri (draw) fiyat rallilerinin öncüsü olmuştur; 2023 üçüncü çeyreğinde fiyatları %15’in üzerinde yukarı taşıyan eğilime benzer şekilde. Bu hafta açıklanacak resmi EIA raporunda söz konusu büyük düşüşün teyit edilmesi, WTI ham petrolün varil başına 80 doların ortalarındaki direnç seviyelerini test etmesini sağlayabilir. Bu, geçmiş piyasa davranışlarına dayalı somut bir hedef sunuyor.
Bununla birlikte, artan yakıt maliyetlerinin talep tahribatına yol açtığına dair sinyaller veya daha geniş çaplı bir ekonomik yavaşlama riskine karşı dikkatli olmak gerekiyor. OPEC+ üretiminde beklenmedik bir artış da mevcut iyimser havayı hızlı şekilde tersine çevirebilir. Bu nedenle, olası aşağı yönlü riski sınırlamak amacıyla boğa (bull) call spread gibi tanımlı riskli stratejilerin kullanılması daha ihtiyatlı bir yaklaşım olabilir.
