Altın salı günü %0,81 yükseldi; XAU/USD, gün içi 4.306 dolarlık dip seviyeyi gördükten sonra 4.344 dolardan işlem gördü. Cuma günü imzalanması beklenen ABD–İran ateşkesi, iki günlük petrol satış dalgasıyla aynı döneme denk gelerek enflasyon baskısını hafifletti ve doları baskıladı. ABD Merkez Bankası (Fed), faizleri sabit bırakması ve Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’ni (SEP) yayımlaması beklenen iki günlük toplantısına başladı; kararın ardından yeni başkan Kevin Warsh ilk basın toplantısını düzenleyecek. Prime Terminal verilerine göre para piyasaları, %80 olasılıkla faizde değişiklik beklerken, %20 olasılıkla faiz artışı fiyatladı. ADP’nin dört haftalık ortalamasında istihdam artışı 25,5 bin olarak gerçekleşerek önceki 29 bin seviyesinden geriledi; daha zayıf ABD verileri de genel havayı destekledi.
Gerileyen tahvil getirileri külçe altına talebi güçlendirdi; ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 5 baz puan düşüşle %4,484’e inerken, Dolar Endeksi %0,12 düşüşle 99,54’e geriledi. Diğer tarafta RBA faizleri sabit tuttu ancak enflasyonun hızlanması halinde ilave sıkılaşma sinyali verdi. BoJ ise, Başkan Kazuo Ueda’nın hastaneye kaldırılmasının ardından, yol haritası belirlemeden faizleri 25 baz puan artırarak %1’e yükseltti. Teknik görünümde direnç 20 günlük SMA’ya yakın 4.400 dolar bölgesinde; ardından 200 günlük SMA 4.458 dolar, 4.500 dolar ve 50 günlük SMA 4.571 dolar izleniyor. Destekler ise 4.300 dolar, sonrasında 4.250 dolar, 4.200 dolar ve 4.023 dolar seviyelerinde.
Petrol Fiyatları ve Merkez Bankası Politikasının Altın Üzerindeki Etkisi
ABD-İran anlaşmasının ardından petrol fiyatlarında görülen son düşüş bizim açımızdan önemli bir gelişme. Bu durum enflasyon beklentilerini yumuşattı ve Fed’in yakın vadede faiz artırma olasılığını azaltıyor. Sonuç olarak bu ortam, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıklar için giderek daha elverişli hale geliyor.
Şimdi odağımız Fed toplantısında; özellikle de yeni Başkan Kevin Warsh’ın ilk basın toplantısında. Piyasa güvercin bir duruş fiyatlıyor; ancak beklenmedik ölçüde şahin bir dil hızlı bir tersine dönüşe yol açabilir. Beklenen sonuca göre pozisyon alırken sürpriz ihtimaline karşı da hazırlıklı olmamız gerekiyor.
Son veriler enflasyonun gevşediği görüşümüzü destekliyor; son TÜFE raporu yıllıklandırılmış bazda %2,8’e doğru ılımlamaya işaret etti. Bunun yanı sıra WTI ham petrolün son bir ayda varil başına 85 dolar üzerinden 78 doların altına gerilemesi, Fed’in “bekle-gör”e geçmesi için gerekçeyi güçlendiriyor. CME FedWatch Tool da bunu yansıtıyor; yatırımcılar bir sonraki toplantıda faiz artışı olasılığını şu anda %25’in altında fiyatlıyor.
Opsiyon Stratejileri ve Teknik Görünüm
Altında olası yukarı yönlü hareketten faydalanmak için alım (call) opsiyonları satın almayı değerlendiriyoruz. Bu strateji, altının 4.400 dolar civarındaki kilit direncini aşması halinde kazanç potansiyeli sunarken, maksimum riskimizi de net biçimde tanımlıyor. Fed toplantısı sonrasında trendin oluşmasına zaman tanımak için vade olarak temmuz sonu veya ağustos vadeli opsiyonları değerlendiriyoruz.
Bununla birlikte, özellikle BoJ gibi diğer merkez bankalarının daha şahin bir çizgiye kaydığı bir ortamda politika sürprizi riskini de yönetmeliyiz. Fed’den beklenmedik ölçüde sıkı bir duruş gelmesine karşı korunmak için tahvil ETF’leri üzerinde satım (put) opsiyonları satın alabiliriz. Şahin bir sürpriz, Hazine tahvili getirilerinde sıçramaya ve tahvil fiyatlarında düşüşe yol açacağından, bu put’lar kâra geçerek ana altın pozisyonlarımızdaki bazı kayıpları telafi edebilir.
Teknik görünüm, 20 günlük hareketli ortalamayla çakışan 4.400 dolar seviyesinde net bir mücadele alanı olduğunu gösteriyor. Bu bölgenin üzerinde kalıcı bir kırılma, ilave alımları tetikleyerek altını 200 günlük hareketli ortalama civarındaki 4.458 dolardaki bir sonraki direnç bölgesine taşıyabilir. Stratejimiz bu olası kırılma senaryosu etrafında şekilleniyor.
Önümüzdeki haftalarda ABD makro verilerini yakından izleyeceğiz; özellikle de yaklaşan Perakende Satışlar ve İlk İşsizlik Maaşı Başvuruları verilerini. Bu raporlarda zayıflık, Fed’in beklemede kalacağı görüşünü daha da pekiştirerek altın fiyatlarına destek sağlayabilir. Ekonomik güçlenmeye işaret eden her sinyal ise bu duyarlılığı hızla değiştirebilir.
