ABD İhracat Fiyat Endeksi mayısta yıllık bazda %11,2 yükselerek önceki ölçümdeki %8,8 seviyesinden hızlandı. Bu hareket, yıllık bazda daha hızlı ihracat fiyat enflasyonuna işaret ediyor.
Son artış, bir önceki döneme kıyasla ABD’nin yurt dışına sattığı mallarda daha güçlü fiyat baskıları anlamına geliyor. Mayıstaki %11,2 ile önceki %8,8 arasındaki fark, ihracat fiyatlarındaki artış hızında bir ivmelenmeye işaret ediyor.
Fed Politikası ve Faiz Stratejilerine Etkileri
İhracat Fiyat Endeksi’nin yıllık bazda %11,2’ye sıçramasının, piyasanın yeterince fiyatlamadığı önemli bir enflasyon sinyali olduğunu düşünüyoruz. Bu veri, ABD’li şirketlerin kalıcı fiyatlama gücüne işaret ediyor ve Fed’i yaz boyunca şahin duruşunu korumaya zorlayacak. Bu nedenle, 2026 üçüncü çeyrekte faiz indirimi ihtimalini tamamen fiyatlamadan çıkarıyoruz.
Bu çerçevede, daha yüksek getirilere oynayan faiz türevlerine odaklanıyoruz. Yaklaşık %4,8 seviyelerinde seyreden 2 yıllık ABD tahvil getirisinin önümüzdeki haftalarda %5 seviyesini yeniden test etmesi muhtemel. Bu beklentiye paralel olarak Eylül 2026 SOFR vadeli kontratlarında kısa pozisyon alınmasını veya tahvil vadeli işlemleri üzerinde satım (put) opsiyonları almayı cazip görüyoruz.
Hisse Senetleri, Sektörler ve FX’te Portföy Konumlandırması
Hisse endeksleri açısından bu ortam, özellikle faizlere duyarlı büyüme odaklı sektörler için olumsuz bir rüzgâr. VIX hâlen görece düşük bir seviye olan 15 civarındayken, Nasdaq 100 endeksi (NDX) üzerinde kısa vadeli satım (put) opsiyonları almayı temkinli bir adım olarak değerlendiriyoruz. Bu, Fed politikasının yeniden fiyatlanmasının tetikleyebileceği hızlı bir geri çekilmeye karşı bir koruma (hedge) işlevi görüyor.
Buna karşın, bazı sektörlerin bu ortamda daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Daha yüksek ihracat fiyatları ve daha güçlü bir dolardan doğrudan fayda sağlayan sanayi ve enerji ETF’lerinde alım (call) opsiyonlarını izliyoruz. ABD fabrika siparişlerinin geçen ay %0,7 artarak beklentileri aşmasına işaret eden son veriler de, ihracat ağırlığı yüksek bu sektörlerdeki gücü destekliyor.
En doğrudan işlem ise ABD doları üzerinde. Şahin bir Fed, Japonya ve Avrupa gibi merkez bankalarının daha güvercin kaldığı diğer büyük ekonomilere kıyasla ABD ile faiz farkını açıyor. 2026’nın başlarında görülen 107,00 seviyesine doğru bir hareket beklentisiyle ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde alım (call) opsiyonlarını aktif biçimde topluyoruz.
