Güney Kore’de para arzı büyümesi nisan ayında hızlandı; yıllık artış oranı önceki ayki %7,2’den %8,1’e yükseldi. Veriler, söz konusu dönemde likidite genişlemesinin hızlandığına işaret ediyor.
Açıklama, nisan ayına ilişkin para arzı ivmesine dair üst düzey bir gösterge sunarak mart ayına kıyasla belirgin bir artış ortaya koyuyor. Paylaşılan rakamlarda daha ayrıntılı bir kırılım yer almadı.
Likidite Genişlemesi ve Enflasyon Sinyalleri
Nisan verisi, para arzı büyümesinin %8,1’e sıçradığını göstererek Güney Kore ekonomisinde likiditede kayda değer bir artışa işaret ediyor. Bu genişlemeyi, önümüzdeki aylarda artan enflasyonist baskılar için net bir öncü gösterge olarak değerlendiriyoruz. Bu durum, dolaşımdaki para miktarı arttıkça nakdin değerinin aşındığına işaret ediyor.
Bu görüş, en son mayıs Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisiyle de güçleniyor: enflasyon %3,5’e hızlanarak Kore Merkez Bankası’nın (Bank of Korea) %2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde kaldı. Merkez bankası yetkilileri, fiyat istikrarına odaklandıklarını vurgulayarak son dönemde kamuya açık açıklamalarında daha şahin bir ton benimsedi. Piyasa, politika tepkisi olasılığını daha yüksek fiyatlıyor.
Kur, Faiz ve Piyasa Etkileri
Bu faktörler ışığında, Güney Kore Wonu’nun ABD doları karşısında zayıflama potansiyeli taşıdığını öngörüyoruz. USD/KRW kuru, haziran başında 1.380 ile altı ayın zirvesine zaten tırmandı. Daha fazla değer kaybına pozisyon almak için USD/KRW paritesinde alım (call) opsiyonlarının uygun bir strateji olduğunu düşünüyoruz.
Enflasyonu dizginlemek amacıyla Kore Merkez Bankası’nın bu yılın ilerleyen döneminde faiz artışına işaret etmesini de bekliyoruz. Bu tablo, benzer bir M2 genişlemesinin agresif bir faiz artırımı döngüsünün önüne geçtiği 2021-2022 dönemini andırıyor. Yatırımcılar, Kore Hazine Tahvili (KTB) vadeli kontratlarında kısa pozisyon gibi kısa vadeli faizlerin yükselmesinden faydalanan stratejileri değerlendirmeli.
KOSPI 200 hisse endeksi açısından ise bu ortam belirgin bir belirsizlik yaratıyor. Yüksek likidite başlangıçta hisse fiyatlarını destekleyebilse de, para politikasında sıkılaşma tehdidi önemli bir risk unsuru. Bu çatışmanın piyasa oynaklığını artıracağını ve V-KOSPI vadeli işlemlerinde uzun pozisyonların cazip bir işlem olduğunu düşünüyoruz.
