ABD Doları, Çarşamba günü açıklanacak karar öncesinde Federal Rezerv’in (Fed) iki günlük politika toplantısı yaklaşırken Pazartesi günkü zirvesine yakın seyretti. Doların altı önemli para birimi karşısındaki performansını ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY), önceki kazanımlarını koruyarak 99,70 civarında dalgalandı.
Piyasalar, Orta Doğu gerilimleriyle bağlantılı yükselen enerji fiyatlarının etkisiyle son aylarda ABD enflasyonunun hız kazanmasının ardından, Fed’in faizleri %3,50–%3,75 aralığında değiştirmemesini fiyatlıyor. Dikkatler ayrıca Pazartesi günü ABD ile İran arasında imzalanan barış çerçevesine ve Hürmüz Boğazı’nın olası yeniden açılmasına çevrilmiş durumda. Katılımcılar, geçişlerin ücretsiz kalıp kalmayacağını netleştirmesi beklenen “bir buçuk sayfalık” belgenin ayrıntılarını bekliyor. İran daha önce, Hürmüz yakınlarındaki otoritesinin tanınmasını ve boğazdan geçen gemilerden geçiş ücreti alınmasını talep etmişti.
Fed Kararı ve Dolar Volatilitesine Yönelik Konumlanma
Federal Rezerv kararının yarın açıklanacak olmasıyla birlikte, ABD dolarında volatilitenin artmasına karşı konumlanıyoruz. Piyasa konsensüsü, faizlerin %3,50-%3,75 bandında sabit tutulacağına işaret ediyor; son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisinin %3,4 ile hâlâ hedefin belirgin üzerinde olması bu beklentiyi destekliyor. Kalıcılığını koruyan enflasyon, Başkan Kevin Warsh liderliğindeki yeni yönetimin temkinli duruşunu güçlendiriyor.
ABD Dolar Endeksi’nin 99,70 civarında sağlam kalmasını bekliyoruz; ancak Çarşamba günkü açıklamanın ardından sert bir hareket olasılığına hazırlıklı olunmalı. DXY’nin 2026’nın ilk döneminin büyük bölümünde 104-105 bandında işlem gördüğü düşünüldüğünde, beklenenden daha şahin bir ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) anlamlı bir ralliyi tetikleyebilir. Olası kırılmayı her iki yönde değerlendirmek için kısa vadeli opsiyon stratejilerine odaklanıyoruz.
Enerji Piyasaları, İran Barış Çerçevesi ve Enflasyon Görünümü
Son ABD-İran barış çerçevesi, enflasyon görünümümüze karmaşık yeni bir katman ekliyor. Hürmüz Boğazı’nın ilerleyen dönemde yeniden açılması zaman içinde enerji maliyetlerini düşürebilecek olsa da, belirsizliği yansıtan West Texas Intermediate (WTI) ham petrol fiyatı varil başına 78 dolar civarında yüksek seyrini sürdürüyor. Fed’in yönlendirmesinde, hem yakın vadeli fiyat baskıları potansiyelini hem de enerji piyasalarından gelebilecek uzun vadeli dezenflasyon ihtimalini kabul etmesi gerekeceğini öngörüyoruz.
Hürmüz Boğazı’ndaki geçiş ücretlerine ilişkin imzalanan belgeden çıkabilecek ayrıntıları yakından izliyoruz. Yeni nakliye/geçiş ücretlerinin devreye alınması, barış anlaşmasının bazı dezenflasyonist etkilerini dengeleyebilir ve enerji türevlerinin fiyatlamasını etkileyebilir. Bu belirsizlik, şartlar netleşene kadar ham petrolde büyük ölçekli yönlü pozisyonlar almaya temkinli yaklaşmamıza neden oluyor.
