Dolar Piyasası Büyük Olay Riskleri Öncesinde Geçici Bir Molaya Giriyor

—

ABD Doları’nın ABD-İran barış çerçevesi haberleriyle zayıflamasıyla birlikte, mevcut piyasayı geçici bir “bekleme” dönemi olarak görüyoruz. Dolar Endeksi (DXY) 99,50 civarındaki kritik desteğin üzerinde tutunuyor; ancak yatırımcıların güçlü bir pozisyon almaya belirgin şekilde isteksiz olduğu görülüyor. Asıl hareketlerin, bu haftanın büyük olay riskleri geride kaldıktan sonra gelmesi muhtemel.

Odağımız şimdi 18 Haziran Çarşamba günkü Fed toplantısında. Mayıs TÜFE verisi çekirdek enflasyonun inatçı biçimde %3,8’de kaldığını gösterdi; son istihdam raporu da 210 binlik güçlü bir artışa işaret etti. Bu tablo, Fed’in faiz indirimi sinyali vermesi için pek az gerekçe bırakıyor. Faizlerin sabit tutulmasını, ancak şahin bir duruşun korunmasını bekliyoruz; bu da dolar için bir “taban” oluşturabilir.

Bu haftaki iki büyük olay göz önüne alındığında, ima edilen volatilitenin düşük olduğunu düşünüyoruz. Yön bağımsız şekilde büyük fiyat salınımından faydalanan opsiyonlar satın alarak bir “kırılma” senaryosuna pozisyon alıyoruz. Örneğin EUR/USD’de uzun straddle stratejisi, Fed açıklaması sonrasında veya Cuma günü nihai barış anlaşmasının imzalanmasının ardından gelecek hareketi yakalamada etkili olabilir.

Fed Toplantısı ve Jeopolitik Riskler Opsiyon Stratejileri İçin Fırsat Yaratıyor

—

Barış anlaşması sorunsuz imzalanırsa, WTI ham petrol fiyatlarının daha da gerilemesini ve çatışma sırasında 98 dolar civarında zirve gördükten sonra 80 doların düşük seviyelerini test etmesini bekliyoruz. Tarihsel olarak (ör. 2010’ların başındaki gerilim düşüşü dönemleri) Ortadoğu tansiyonunun azalması daha düşük enerji maliyetleri ve daha zayıf bir dolar ile ilişkilendirildi. Bu sonuç, DXY’de satım (put) opsiyonu alımını destekler; hedef 50 günlük hareketli ortalama olan 98,88’e doğru bir hareket.

Buna karşılık, anlaşmanın sekteye uğradığına dair herhangi bir işaret veya aşırı şahin bir Fed mesajı, doların direncin üzerinden sıçramasına yol açabilir. DXY’de 100,50 seviyesi izlenecek kilit çizgi. Jeopolitik riskin geri dönmesi halinde “güvenli liman” talebinden faydalanmak için DXY alım (call) opsiyonlarını değerlendirmeye hazırız.

Şimdilik risk yönetimi belirleyici. Yeni yönlü işlemlerde riski tanımlamak için opsiyon kullanılmasını öneriyoruz. Örneğin hâlihazırda dolar kısa pozisyonu taşıyan yatırımcılar, Çarşamba günü merkez bankasından gelebilecek şahin bir sürprize karşı korunmak için düşük maliyetli, parasız (out-of-the-money) call opsiyonları almayı düşünebilir.

ABD doları, ABD ile İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açacak bir çerçeve barış anlaşması üzerinde uzlaşmasının ardından güvenli liman pozisyonlarının azaltılmasıyla Pazartesi günü başlıca para birimleri karşısında zayıfladı. ABD Dolar Endeksi (DXY), 99,38 civarında bir haftanın en düşük seviyesini gördükten sonra 99,57 yakınlarında işlem gördü; ancak Cuma günü imzalanması beklenen nihai anlaşma öncesindeki temkin, kayıpları sınırladı. Piyasaların odağı ayrıca Çarşamba günkü Federal Rezerv (Fed) kararına çevrildi; faizlerin büyük ölçüde değişmeden bırakılması bekleniyor.

Piyasalar, Fed’in şahin duruşunu koruması halinde doların destek bulacağını düşünüyor. Çatışma öncesinde fiyatlamalar bu yıl en az iki faiz indirimine işaret ederken, yükselen enerji maliyetleri enflasyon beklentilerini yukarı çekti ve yıl sonuna kadar olası bir faiz artırımına yönelik bazı pozisyonlanmalara yol açtı; petrolün daha da düşmesi bu kaymayı sınırlayabilir, ancak enflasyon %2 hedefine daha fazla yaklaşmadan indirimler olası görünmüyor. Teknik olarak DXY 50, 100 ve 200 günlük basit hareketli ortalamaların (SMA) üzerinde kalmayı sürdürüyor; destekler 99,50, ardından 98,88 ve 98,70 civarında izlenirken, direnç 100,50 yakınında. RSI 50’lerin ortasında, MACD ise sinyal çizgisine yaklaşıyor.