ABD Başkanı Donald Trump, Pazartesi günü G7 toplantısı için Fransa’nın Evian kentine vardıktan sonra yaptığı açıklamada, İran ile bir anlaşmanın imzalandığını söyledi. Hürmüz Boğazı’nın tamamen yeniden açıldığını belirten Trump, boğazın “Cuma günü tamamen açıldığını” ifade etti; petrol fiyatlarının düştüğünü ve hisselerin yükseldiğini kaydetti.
Trump, düzenlemenin İran’ın nükleer silah edinmesini engelleyeceğini ve “güçlü denetim” içereceğini söyledi. İmzaya kendisinin dahil olabileceğini de olmayabileceğini ifade eden Trump, Başkan Yardımcısı JD Vance’in katılacağını belirtti. Anlaşma metninin Cuma gününden sonra bir zamanda yayımlanacağını, yayının yakın vadede beklendiğini ve uyum şartları karşılanana kadar İran’a yaptırım gevşetmesi olmayacağını söyledi. Ayrıca müttefiklerin olası desteğine ve Lübnan’ı “düzene sokmaya” yönelik çabalara da atıfta bulundu.
Piyasa Etkisi ve Yatırım Stratejisi
Bu anlaşmayı küresel piyasalar için büyük bir risk azaltma (de-risking) olayı olarak görüyor, önümüzdeki haftalara ilişkin görünümü kökten değiştirdiğini düşünüyoruz. Hürmüz Boğazı’nın derhal yeniden açılması, küresel enerji arzı üzerindeki önemli bir tehdidi ortadan kaldırıyor. Daha düşük piyasa oynaklığı ve riskli varlıklarda geniş tabanlı bir ralli beklentisiyle pozisyon alacağız.
En doğrudan etki ham petrolde görülüyor ve sert düşüşün sürmesini bekliyoruz. Dünyanın günlük petrol tüketiminin yaklaşık %21’i boğazdan geçtiğinden, güvenliğinin garanti altına alınması fiyattaki büyük bir risk primini ortadan kaldırıyor. Brent ham petrol vadeli kontratlarında kısa (short) pozisyon arıyoruz; fiyatların varil başına 90 doların üzerindeki son zirveden, yılın başlarında görülen 70-75 dolar bandına gerileyebileceğini öngörüyoruz.
Anlaşmanın Ardından Oynaklık ve Temkin
Bu haberin CBOE Volatilite Endeksi’nin (VIX) sert gerilemesine yol açması beklenir. Jeopolitik gerilimler nedeniyle son bir aydır 21 civarında yüksek bir bantta işlem gören endeksin 15’in altına sarkacağını öngörüyoruz. Piyasa korkularındaki bu sakinleşmeden doğrudan faydalanmak için VIX satım (put) opsiyonları alıyoruz.
Daha düşük enerji maliyetleri tüketiciler ve şirketler için fiilen bir vergi indirimi etkisi yaratır; bu nedenle genel hisse piyasasına ilişkin pozitif (bullish) duruşumuzu koruyoruz. Yüksek yakıt maliyetleri nedeniyle marjları baskılanan havayolları, deniz taşımacılığı ve kamyon taşımacılığı gibi sektörler, alım (call) opsiyonları için öne çıkan hedefler haline geliyor. Tarihsel olarak S&P 500, benzer ölçekte petrol fiyatı düşüşlerini izleyen üç ayda ortalama %4-5 yükseliş kaydetti.
Anlaşmanın tam metni henüz yayımlanmadığı için temkinli kalmalıyız. Yaptırımların kaldırılmasının İran’ın gelecekteki uyumuna bağlanması, belirsizlik unsuru yaratıyor. Bu nedenle, anlaşma detayları hayal kırıklığı yaratırsa olası ani geri dönüşlere karşı korunmak için endekslerde boğa alım spread’leri (bull call spread) gibi önceden tanımlı riskli opsiyon stratejilerini ağırlıklı olarak kullanacağız.
