Hindistan rupisi, petrol fiyatlarının ABD ile İran’ın bir Mutabakat Zaptı’nı (MoU) nihai hale getirdiğinin teyit edilmesinin ardından gerilemesiyle ABD doları karşısında daha güçlü açıldı; USD/INR paritesi 94,60 civarına indi. Hindistan’da sabah işlemlerinde MCX Ham Petrol 18 Haziran vadeli kontratı %5,5 düşüşle yaklaşık 7.630’a gerileyerek son yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesini gördü. Ayrı bir gelişme olarak, Pakistan Başbakanı MoU’nun 19 Haziran’da İsviçre’de imzalanacağını söylerken, ABD ve İran’dan yapılan açıklamalarda askeri operasyonların durdurulmasına ve Hürmüz Boğazı’ndan geçişe ilişkin erişim koşullarında değişikliklere atıf yapıldı.
Portföy akımları baskı unsuru olmaya devam etti ancak hız kesti: Yabancı Kurumsal Yatırımcılar (FII), Haziran ayında şu ana kadar 46.430,42 crore rupi tutarında satış yaptı; 10 işlem gününde günlük ortalama 4.643 crore rupi olurken, son iki seansta ortalama 1.534,63 crore rupi seviyesine geriledi. Veri tarafında Mayıs WPI enflasyonu yıllık bazda %9,68 ile %9,1 beklentisinin ve Nisan’daki %8,3’ün üzerinde geldi. Teknik görünümde USD/INR, 20 günlük EMA’sı olan 95,33’ün daha da altına sarktı; RSI 42 civarında seyrederken, direnç 95,33 ardından 96,00; destek ise 94,46 ve devamında 94,03 olarak işaretlendi.
Rupide İlave Güçlenmeye Pozisyonlanma
Rupinin 94,60 seviyesine hızla değer kazanması dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda ilave güçlenmeye pozisyonlanmayı değerlendirmeliyiz. USD/INR put opsiyonları almak veya vadeli kontratlarda kısa pozisyon açmak seçenekleri öne çıkıyor; ilk hedefler yakın dip seviyeler olan 94,46 ve ardından 94,03 olarak belirlenebilir. 20 günlük hareketli ortalamanın altına kırılım, bu yeni aşağı yönlü momentumun güçlü olduğuna işaret ediyor.
Bu hareket, petrol fiyatlarındaki çöküşle temel olarak da destekleniyor; bu, Hindistan ekonomisi için belirgin bir pozitif. Hindistan ham petrolünün %85’inden fazlasını ithal ettiğinden, fiyatlarda kalıcı bir düşüş ülkenin ithalat faturasını keskin şekilde azaltır. Tarihsel olarak petrolün varil fiyatında her 10 dolarlık düşüş, Hindistan’ın cari açık dengesini yaklaşık %0,5 iyileştirerek yabancı yatırım girişini destekler.
Mayıs ayına ilişkin yüksek WPI enflasyon verisi artık bizim açımızdan daha sınırlı bir risk. Daha ucuz petrol kaynaklı dezenflasyonist şok, geriye dönük bu verinin etkisini muhtemelen gölgede bırakacak ve ileriye dönük enflasyon beklentilerini aşağı çekecektir. Bu da Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) yakın vadede faiz artırma olasılığını azaltarak daha istikrarlı bir politika zemini yaratır.
Hisse Senetleri, Petrol ve Yapısal Değişimler
Daha düşük enerji maliyetlerinin birçok sektörde şirket kârlılıklarını artırmasıyla Hindistan hisse senetlerinde güçlü bir ralli beklemeliyiz. FII satışlarının halihazırda yavaşlamasıyla birlikte bu olumlu haber akışı, 2014-16 dönemindeki düşük petrol fiyatları sırasında görülen girişlere benzer şekilde, kuvvetli alıma dönüşü tetikleyebilir. Bunu Nifty ve Sensex vadeli işlemlerinde uzun pozisyon oluşturmak için bir fırsat olarak görüyoruz.
Petrol cephesinde ise Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması, geçici bir dalgalanmadan ziyade küresel arzda yapısal bir artışa işaret ediyor. Yakın vadede ham petrol fiyatlarında görülebilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir. MCX’te 7.630 civarındaki mevcut fiyatın, 19 Haziran’daki imza sonrasında İran arzının küresel piyasaya resmen yeniden girmesiyle birlikte ilave baskı görmesi olasıdır.
