Altın (XAU/USD), Pazartesi günü Asya işlemlerinde haftalık zirveye tırmandı. ABD ve İran’ın, Cuma günü yürürlüğe girmesi beklenen çatışmayı sona erdirecek bir anlaşmaya vardıklarını açıklamalarının ardından altın yeniden toparlandı. Başkan Donald Trump, anlaşma imzalandığında ABD’nin İran limanlarına yönelik deniz ablukasını kaldıracağını ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacağını söyledi. Ayrı olarak İngiltere, Fransa, Almanya ve İtalya, İran’ın nükleer programına ilişkin adımlarına karşılık yaptırımları kaldırmaya hazır olduklarını bildirdi. İran Dışişleri Bakan Yardımcısı Kazem Garibabadi, 60 günlük müzakerelerin üç ABD taahhüdüne bağlı olacağını söyledi: deniz ablukasının kaldırılması, savaş halinin ve askeri operasyonların sona erdirilmesi ve İran’ın dondurulmuş fonlarının serbest bırakılması.
Faiz artışı beklentileri zayıfladı. CME FedWatch aracına göre piyasalar, Aralık ayında Fed’in faiz artırma olasılığını geçen haftaki %69’dan yaklaşık %64’e indirdi. Günlük grafikte altın, 100 günlük SMA ve Bollinger orta bandının altında kalırken, 42 civarındaki RSI da orta çizgisinin altında seyretti. Direnç $4.415 civarında, ardından $4.685 ve $4.762 seviyelerinde görülürken; destek $4.142 civarında bulunuyor.
Jeopolitik Gelişmeler ve Piyasa Tepkileri
ABD ile İran arasındaki son anlaşmayı kritik bir dönüm noktası olarak görüyoruz; ancak altındaki bu sıçramanın kırılgan olması muhtemel. Piyasa, Aralık için artık %64’e gerileyen Fed faiz artışı olasılığına odaklanıyor; bu duruş, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkları destekliyor. Buna karşın jeopolitik riskteki temel azalma, zaman içinde güvenli liman talebi üzerinde baskı oluşturmalı.
Bu yumuşama enerji piyasalarında şimdiden hissediliyor ve bu durum enflasyon beklentilerini doğrudan etkiliyor. WTI ham petrol vadeli işlemleri, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacağı ve yaptırımların potansiyel olarak kaldırılabileceği beklentisiyle yaklaşık %4 düşerek varil başına 88 dolar civarına çekildi. Tarihsel olarak, 2015’teki ilk JCPOA anlaşması sonrasına benzer Orta Doğu istikrarı dönemleri, petrol fiyatlarında kalıcı düşüşlere yol açtı.
Petrol fiyatlarındaki geri çekilme, enflasyonun ılımlı seyrettiği görüşünü destekliyor; bu da geçen ay açıklanan çekirdek PCE verisinin yıllık bazda %2,7’ye sınırlı bir soğuma gösterdiği tabloyla uyumlu. Enerjiden gelen enflasyon baskısı azalınca, Fed’in faiz artırım döngüsüne ara verme alanı genişliyor. Bu zemin, altın için çelişkili bir senaryo yaratıyor: bir tarafta zayıf teknik görünüm, diğer tarafta daha güvercin bir Fed görünümü.
Opsiyon Stratejileri ve Risk Yönetimi
Bu belirsizlik ortamında, riski tanımlamak için opsiyon kullanmanın en ihtiyatlı yaklaşım olduğuna inanıyoruz. Teknik grafik, $4.415 direnç seviyesine doğru yükselişlerin satış fırsatı olduğuna işaret ediyor. Jeopolitik sakinliğin kalıcı olacağını düşünen yatırımcılar, prim toplamak için $4.762’deki 100 günlük hareketli ortalamanın üzerindeki kullanım fiyatlarına sahip call spread satmayı değerlendirebilir.
Buna karşılık, daha düşük faiz anlatısının baskın geleceğini düşünenler için debit call spread alımı taktiksel bir hamle olabilir. Örneğin, $4.450 kullanım fiyatlı call opsiyonunu alıp eş anlı olarak daha ileri vadeli bir vade için $4.650 kullanım fiyatlı call opsiyonunu satmak, kontrollü bir yükselişten faydalanmanın düşük maliyetli bir yolunu sunar. Bu yaklaşım hem potansiyel kârı hem de zararı sınırlar; mevcut ortam için uygundur.
Anlaşmanın akamete uğrayabileceğine dair sinyalleri de izlemek gerekiyor; zira İran, mutabakatın sürmesi için çeşitli koşullar öne sürdü. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 16’nın altına gerileyerek piyasa endişesinin azaldığını yansıtıyor; ancak olumsuz manşetler hızlı bir tersine dönüşe neden olabilir. Bu geçici sakinlik, altının bant içinde kalması veya öngörülebilir şekilde iki yönden birine hareket etmesi halinde fayda sağlayabilecek işlemleri kurgulamak için bir fırsat sunuyor.
