WTI, ABD ham petrol göstergesi, Pazartesi erken Asya işlemlerinde yaklaşık 79,40 dolara gerileyerek 79,50 dolar civarında seyretti ve iki ayın en düşük seviyesini gördü. Düşüş, Washington ile Tahran’ın yaklaşık dört aydır süren savaşı sona erdirecek bir barış anlaşması üzerinde uzlaştığına; Lübnan dahil tüm cephelerde askeri operasyonların derhal ve kalıcı biçimde durdurulacağına dair haberlerin ardından geldi. Trump ayrıca, 28 Şubat’ta İran’a yönelik ABD ve İsrail hava saldırılarından kısa süre sonra fiilen kapanmasından bu yana kapalı olan Hürmüz Boğazı’nın Cuma günü açılacağını söyledi ve ABD’nin deniz ablukasının kaldırılmasına izin verdi.
Trump’ın, İran’ın ABD ile nihai bir nükleer mutabakata varamaması halinde Tahran’a yönelik askeri saldırıların yeniden başlayacağı uyarısı sonrası risk iştahı kırılganlığını koruyor. Petrol piyasası ayrıca ABD stok sinyallerini izliyor: Amerikan Petrol Enstitüsü’nün (API) haftalık ham petrol stok raporu Salı günü açıklanacak. Ayrı olarak, OPEC üretim kotalarını yılda iki kez yapılan toplantılarda belirleyen 12 üyeli bir üretici grubu; OPEC+ ise Rusya dahil OPEC dışı on ülkeyi daha kapsıyor. API ve EIA stok sonuçları, zamanın %75’inde genellikle birbirinden %1 sapma içinde geliyor; EIA ise daha güvenilir kabul ediliyor.
Anlık Ayı Görünümü ve İşlem Stratejileri
ABD-İran anlaşması haberini dikkate aldığımızda, WTI ham petrolde anlık patikanın aşağı yönlü (ayı) olduğunu değerlendiriyoruz. 79,50 dolar civarında iki ayın en düşüğüne hızlı gerileme, kritik bir petrol üretim bölgesinde tansiyonun düşmesinin doğrudan sonucu. Stratejimiz, bu aşağı yönlü momentumu değerlendirmek için en yakın vadeli (front-month) vadeli işlem kontratlarında satış ya da put opsiyonları alarak ilave fiyat zayıflığına pozisyon almak.
Hürmüz Boğazı’nın planlanan yeniden açılması en önemli unsur; zira bu dar boğaz, dünyanın günlük petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçişinden sorumlu. Günde milyonlarca varilin yeniden piyasaya dönmesi, mevcut talebin absorbe edemeyebileceği bir arz fazlası yaratacak. Bu nedenle, piyasaların bu arz şokunu henüz tam fiyatlamadığı görüşüyle, 75 dolar civarı kullanım fiyatına sahip put opsiyonlarına bakıyoruz.
Volatilite ve Stok Verileri: Piyasanın Ana Sürücüleri
Bununla birlikte, anlaşmanın nihai bir nükleer mutabakata bağlı olması nedeniyle tablo kırılgan kalmaya devam ediyor. Bu temel gerilim, opsiyon volatilitesini yüksek tutarak özgün fırsatlar yaratabilir. Tarihsel olarak, bunun gibi jeopolitik değişimler petrol volatilite endekslerinde %40’ı aşan sıçramalara yol açabildiğinden, uzun pozisyon taşımak pahalı hale gelebilir; bu nedenle belirsizlikten prim toplamak amacıyla para dışında (out-of-the-money) alım (call) spread’leri satmayı değerlendiriyoruz.
Artık tüm gözler, talep gücüne ilişkin işaretler için bu haftaki stok verilerinde olacak. Temkinliyiz; çünkü son Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) raporu 4,1 milyon varillik beklenmedik bir stok artışı göstermişti; bu da altta yatan talebin halihazırda zayıf olabileceğine işaret ediyor. Salı günü API tarafından raporlanacak yeni bir artış, bu eğilimi teyit edebilir ve fiyat düşüşünü muhtemelen hızlandırabilir.
