Güney Kore wonu, yerel risk varlıklarındaki rallinin etkisiyle gece boyunca çoğu para birimini geride bıraktı. KOSPI gün içinde yüzde 8,5’e kadar yükseldikten sonra günü yüzde 4,6 artıda kapattı; yılbaşından bu yana yüzde 92 yükselerek, yapay zekâ bağlantılı yarı iletkenlerdeki güç sayesinde dünyanın en iyi performans gösteren hisse senedi piyasası konumuna geldi. Samsung Electronics ve SK Hynix’in endekste büyük ağırlığa sahip olması, KOSPI’nin sektör ivmesine duyarlılığını artırıyor.
Para politikası da desteğini sürdürdü. Kore Merkez Bankası (BoK) Başkanı Shin Hyun Song, fiyat istikrarını merkeze alan şahin duruşunu yineledi. BoK, 28 Mayıs toplantısında politika faizini üst üste sekizinci toplantıda da yüzde 2,50’de sabit tutarken, uygun bir zamanda Baz Oran artışının gerekebileceği sinyalini verdi. Bir sonraki karar 16 Temmuz’da açıklanacak; piyasalar, faizi yüzde 2,75’e taşıyacak 25 baz puanlık bir adımı giderek daha fazla fiyatlıyor.
—
Yarı İletkenlerin Sürüklediği Kur ve Hisse Piyasası Gücü
Güney Kore varlıklarında güçlü bir performans görüyoruz; won değer kazanırken KOSPI endeksi yükseliyor. Hisse piyasası yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 18 artıda; yükselişi, yapay zekâ öncülüğündeki yarı iletken patlaması destekliyor. Son raporlar, Samsung ve SK Hynix’in en yeni nesil bellek çiplerinde pazarın yüzde 95’inden fazlasını güvence altına aldığını ve bunun da kayda değer yabancı sermaye girişini çektiğini gösteriyor.
Kore Merkez Bankası, fiyat istikrarını önceliklendirme niyetini ortaya koyarak para birimi için belirgin bir rüzgâr arkası yaratıyor. Başkanın açıklamaları, “çok geç kalmadan” bir faiz artışına işaret ediyor; bu da 16 Temmuz toplantısında 25 baz puanlık artışı oldukça olası kılıyor. Bu şahin duruş, daha nötr ya da güvercin merkez bankalarına sahip para birimlerine kıyasla wonu cazip hale getiriyor.
—
Merkez Bankası Kararı Etrafında Alım-Satım Fırsatları ve Risk Konumlanması
Bu çerçevede, önümüzdeki haftalarda USD/KRW kurunun aşağı yönlü hareketine konumlanıyoruz. Parite 1.350 civarında işlem görürken, 1.320’ye doğru olası bir harekete oynayabilmek için KRW alım (call) opsiyonları veya USD satım (put) opsiyonlarının etkili stratejiler olduğunu düşünüyoruz. Tarihsel olarak won, piyasa tarafından önceden güçlü şekilde sinyallenmiş bir faiz artışına giden haftalarda sıklıkla değer kazanma eğilimi göstermiştir.
Ayrıca, KRW opsiyonlarında ima edilen volatilitenin yıllık dip seviyelere yakın seyrettiğini not ediyoruz. Bu durum, piyasaların merkez bankası kararı etrafında sert hareket potansiyelini yeterince fiyatlamıyor olabileceğine işaret ediyor. Straddle gibi enstrümanlarla “ucuz volatilite” almak, yaklaşan olay riskini işlemeye yönelik temkinli bir yöntem olabilir.
Hisse tarafında ise KOSPI’nin momentumu göz ardı edilmemeli; endeks yakın zamanda kritik 2.850 direnç seviyesini aştı. Yarı iletken rallisine maruziyeti korumak için KOSPI 200 endeks alım opsiyonlarını değerlendiriyoruz. Hisselerdeki bu güç, daha fazla sermaye girişini teşvik eden ve wonu ilave olarak destekleyen pozitif bir geri besleme döngüsü yaratma eğilimindedir.
