IRNA, Bloomberg’in belgenin Pazar günü Cenevre’de imzalanmasının beklendiğine dair haberinin ardından, ABD-İran Mutabakat Muhtırası’nın (MoU) ana şartlarını yayımladı. Metne göre İran, Hürmüz Boğazı’nın yönetiminin devrine ilişkin herhangi bir taahhütte bulunmuyor; gelecekteki olası bir idari düzenlemenin ise Tahran ile Umman arasında diyalog ve ortak karar alma mekanizması üzerinden bölgesel bir mesele olarak ele alınacağı belirtiliyor.
Muhtırada nükleer dosyaya ilişkin bir anlaşma yer almazken, imzadan itibaren 60 gün içinde nükleer görüşmelerin başlayacağı ifade ediliyor. Şartların açıklanmasının ardından petrol piyasalarının ilk tepkisi sınırlı kaldı; ancak fiyatlar zaten ABD-İran MoU beklentileriyle hareket etmişti. Haber sırasında WTI %2,65 düşüşle 83,00 dolar civarında işlem görüyordu.
Piyasa Tepkisi Ve Belirsizlik
WTI’ın 83 dolara gerilemesinin, ABD-İran mutabakat muhtırası açısından en iyi senaryoyu halihazırda fiyatlamış olduğunu düşünüyoruz. Anlaşma, nükleer dosya ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin kritik kararları ileri bir tarihe öteliyor. Net bir çözümün olmaması kayda değer bir belirsizlik yaratıyor; bu da aşağı yönlü hareketin kalıcı olduğuna dair güveni zayıflatıyor.
Nükleer görüşmeler için tanınan 60 günlük pencere, potansiyel piyasa oynaklığı açısından net bir zaman çizelgesi oluşturuyor. Biz bu oynaklığı satın almayı hedefliyoruz; zira her bir haber akışı sert fiyat dalgalanmalarına yol açabilir. 2015 JCPOA’nın son müzakere aşamalarında ham petrol opsiyonlarında ima edilen volatilitenin %25’in üzerinde sıçradığını görmüştük; burada da benzer bir desen bekliyoruz.
Piyasa Temelleri Ve İşlem Stratejileri
Temel veriler, bu seviyelerden kalıcı bir fiyat düşüşünü desteklemiyor. Son EIA raporları, ABD ham petrol stoklarının son üç haftada 9 milyon varilin üzerinde gerilediğini gösterirken, OPEC+ üçüncü çeyrek boyunca üretim kesintilerini teyit etti. Bu sıkı arz zemini piyasada güçlü bir taban oluşturuyor ve aşağı yönü sınırlıyor.
Görüşümüz, fiyatın her iki yönde de büyük bir hareketinden kazanç sağlayan opsiyon stratejilerinin bu aşamada cazip olduğu yönünde. Tüm müzakere dönemini yakalamak için Ağustos ve Eylül vadeli kontratlarda uzun straddle stratejilerini değerlendiriyoruz. Bu, görüşmelerin başarısız olması halinde olası bir hızlı toparlanma rallisine ya da gerçek bir kırılma yaşanması durumunda ilave düşüşe pozisyon almayı mümkün kılıyor.
