GBP/USD, Cuma günü erken Avrupa işlemlerinde 1,3415 civarında fazla değişmeden seyretti. Parite, önceki gün 100 pipi aşan sert gün içi toparlanmayı sürdüremedi ve Asya seansında 1,3400’a doğru geri çekildi. Parite 100 günlük basit hareketli ortalamanın altında sınırlı kalırken, piyasalarda yeni Birleşik Krallık verileri ve Orta Doğu’ya ilişkin ek haber akışı beklenmesi nedeniyle fiyat hareketi zayıf kaldı.
Odakta Birleşik Krallık aylık GSYH verisi bulunuyor. Ekonominin, daha önce %0,3 büyümenin ardından Nisan’da %0,1 daralması bekleniyor. Sterlinin Perşembe günü geç saatlerdeki sıçraması, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’la anlaşmaya varıldığını ve nihai belgenin yakında, muhtemelen hafta sonu imzalanabileceğini söylemesinin ardından geldi; Trump, 17:30 GMT’den hemen sonra planlanan saldırıları iptal etmişti. Ancak İran’ın bir anlaşma konusunda nihai karar vermediğini belirtmesiyle iyimserlik sonradan zayıfladı ve para birimindeki yükselişin, yaklaşan Birleşik Krallık makro takvimiyle test edilmesi bekleniyor.
Temel Piyasa Sürücüleri ve Merkez Bankası Ayrışması
GBP/USD paritesinin 1,2750 seviyesine yakın seyrettiğini ve gelecek haftaki kritik İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı öncesinde kararsız göründüğünü izliyoruz. Piyasa, net bir yön ivmesi olmadan bekle-gör moduna girmiş durumda. Bu duraksama, Atlantik’in iki yakasından gelen çelişkili enflasyon sinyallerinin sürüklediği oynak bir haftanın ardından geldi.
Birleşik Krallık’ta Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %2,3 ile BoE’nin %2 hedefinin biraz üzerinde gelerek politika yapıcılar açısından zorlu bir tablo oluşturdu. İlk çeyrek GSYH’nin %0,2 ile sınırlı büyüme göstermesine karşın BoE, kalıcı enflasyonla mücadele ile ekonomide durgunluk riskinden kaçınma arasında sıkışmış durumda. Merkez bankasından “şahin bir pas” beklentisi halihazırda fiyatlanıyor; ancak olası bir sürpriz önemli hareketleri tetikleyebilir.
Paritenin diğer tarafında ABD Doları, son ABD enflasyon verilerinin %3,1’e sınırlı bir soğumaya işaret etmesi sonrası zayıflıyor. Bu görünüm, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimine alan bulabileceğine yönelik spekülasyonları artırıyor. Bu durum, BoE’nin daha kısıtlı pozisyonuyla tezat oluşturarak yatırımcıların yakından takip ettiği temel bir ayrışma yaratıyor. Doların seyri, açıklanacak perakende satış verilerinden güçlü şekilde etkilenecek.
Merkez bankalarının ötesinde, güncellenen Windsor Çerçevesi kapsamında Birleşik Krallık-AB ticaret görüşmelerinde yeniden alevlenen gerilimi de izliyoruz. Müzakerelerde kopuşa işaret eden manşetler, yurt içi olumlu verileri dahi gölgede bırakarak Sterlin’e yönelik algıyı hızla bozabilir. Tarihsel olarak Sterlin, 2016-2018 dönemindeki ilk Brexit müzakereleri sırasında görülen sert düşüşlerde olduğu gibi, siyasi başlıklara yüksek hassasiyet göstermiştir.
Oynaklık Stratejileri ve Olay Riski Öncesi Pozisyonlanma
Yaklaşan BoE kararının belirgin bir olay riski yarattığını ve bu nedenle uzun oynaklık stratejilerini cazip hale getirdiğini düşünüyoruz. Toplantı sonrasına vadeli bir GBP/USD straddle veya strangle alımı, sonuçtan bağımsız olarak iki yönde de olası bir sıçramayı değerlendirme yolu olabilir. Bir aylık opsiyonlarda ima edilen oynaklık şu anda %8,5 ile orta seviyede; bu da maliyetin henüz aşırı pahalı olmadığını gösteriyor.
Birleşik Krallık ekonomisine ilişkin düşüş yönlü görüşe sahip olanlar için, kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) put alımı, BoE’nin beklenmedik ölçüde güvercin bir mesaj vermesi riskine karşı düşük maliyetli bir korunma sağlayabilir. Buna karşılık, Fed daha agresif bir gevşeme patikasına işaret ederse, GBP/USD üzerinde call opsiyonları kaldıraçlı yukarı yön potansiyel sunabilir. Biz temkinli pozisyonlanıyor ve fiyat hareketinin artmasından kazanç sağlayan stratejileri tercih ediyoruz.
