ING, Çin’deki daha zayıf talep ve güçlü ABD ihracatının, savaşın başlangıcından bu yana petrol piyasasındaki yakın vadeli baskıyı azalttığını, ancak bu etkinin geçici olduğunu söyledi. Çin’in ham petrol ithalatı Mayıs 2026’da yıllık bazda 3,2 milyon varil/gün düşerek 7,8 milyon varil/güne geriledi; bu, Ekim 2017’den bu yana en zayıf seviye. ABD ihracatındaki güç ise yeni arz artışından ziyade stok çekilişleriyle destekleniyor.
Banka ayrıca, daha yüksek fiyatlara karşı bir tampon olarak stratejik petrol rezervi satışlarına işaret etti; ancak bu akışların azalması bekleniyor. ABD SPR (Stratejik Petrol Rezervi) salımının Temmuz sonuna doğru sona ermesi planlanıyor ve bu tür salımların bitişinin petrol piyasasındaki sıkılaşma hızını artırması bekleniyor.
Geçici Fiyat Yumuşaklığı Altta Yatan Sıkılığı Maskeliyor
Piyasa, mevcut petrol fiyatlarındaki yumuşaklığın geçici niteliğini göz ardı ediyor gibi görünüyor. Çin’den daha zayıf ham petrol ithalatı—son imalat PMI verilerinde 49,8 ile hafif daralmaya işaret eden seviye ile de yansıdığı üzere—altta yatan sıkılığı maskelemekte. Bu durum, temel dinamiklerin yeniden baskın hâle gelmesinden önce kısa bir pencere sunuyor.
Benzer şekilde, güçlü ABD ihracatı yeni üretimden gelmediği için temkinle değerlendirilmelidir. Son haftalık EIA raporu bunu teyit ediyor; beklentilerin üzerinde 4,5 milyon varillik ham petrol stok düşüşü gösteriyor. Bu hızda stok erimesi sürdürülebilir değil ve bir arz sıkışmasına işaret ediyor.
Stratejik Rezerv Salımının Sona Ermesi Bir Katalizör
Temmuz sonu itibarıyla stratejik rezerv salımlarının sona erecek olmasıyla önemli bir katalizörün yaklaştığını görüyoruz. Piyasayı belirgin şekilde daha yüksek fiyatlardan koruyan bu arka destek tamamen ortadan kalkacak. Piyasa, bu yapay destek olmaksızın arz açığıyla yüzleşmek zorunda kalacak.
Önümüzdeki haftalarda, bu Temmuz sonu takvimi öncesinde uzun pozisyonlar kademeli olarak oluşturmaya başlamak ihtiyatlı olacaktır. Ağustos ve Eylül 2026 vadeli WTI ve Brent üzerinde alım opsiyonları (call) veya alım opsiyonu spread’leri (call spread) almak etkili bir strateji olabilir. Bu, piyasa hâlâ görece sakinken beklenen fiyat artışına pozisyonlanmayı sağlar.
Bu strateji, 2022’deki büyük SPR salımlarını izleyen piyasa hareketi gibi tarihsel emsallerle de destekleniyor. Piyasa, fiyatlarda sağlam bir taban bulmuş ve söz konusu yapay arzın sona ereceği beklentisiyle yükselişe geçmişti. Bu kez benzer, hatta daha belirgin bir tepki bekliyoruz.
