Rupi, Perşembe açılışında gerileyerek USD/INR paritesini 95,75 civarına taşıdı; güçlenen ham petrol fiyatları, petrol ithalatçısı büyük bir ekonomi üzerinde baskı yarattı. Erken işlemlerde MCX Ham Petrol 18 Haziran vadeli kontratı, Çarşamba günü önceki kayıpları tersine çevirerek %3,6 yükselmesinin ardından %0,7 artışla 8.787 seviyesine yaklaştı. Bu hareket, ABD–İran ateşkesine ilişkin yeniden artan endişelerin ardından geldi ve dolar-rupi paritesini yukarı destekledi.
ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), İran’ın ABD’ye ait bir Apache helikopterini düşürmesinin ardından Salı günü Hürmüz Boğazı yakınlarındaki saldırıları takiben, Tahran’ın “haksız ve süregelen saldırganlığı” olarak nitelendirdiği eylemler sonrası İran’daki çok sayıda hedefe ilave “meşru müdafaa saldırıları” düzenlediğini açıkladı. Yabancı Kurumsal Yatırımcılar (FII), Haziran’da şu ana kadarki her işlem gününde net satıcı konumunda; toplam çıkış 62.654,34 crore rupi oldu. Piyasalar ayrıca Cuma günü açıklanacak Mayıs TÜFE verisini bekliyor; beklentiler, Nisan’daki %3,48’in ardından yıllık %4’e işaret ediyor. RBI, geçen hafta repo faizini %5,25’te sabit bırakmıştı. USD/INR, 20 günlük üssel hareketli ortalamasına (EMA) yakın 95,4886 seviyesinde seyrederken RSI 53,79’da; direnç 96,03 ardından 97,08’de görülürken destek 95,49 ve 94,77 seviyelerinde bulunuyor.
Rupide Zayıflığın Sürücüleri ve Piyasa Dinamikleri
Hindistan Rupisi üzerinde belirgin bir baskı görüyoruz; bu durum USD/INR paritesini 95,75 seviyelerine itiyor. Bunun ana nedeni, ABD ile İran arasında yeniden yükselen gerilimin doğrudan sonucu olan ham petrol fiyatlarındaki sıçrama. Yüksek petrol fiyatı ortamı, tarihsel olarak Rupiyi zayıflatır; çünkü Hindistan, talebi karşılamak için ham petrol ihtiyacının %85’inden fazlasını ithal ediyor.
Petrol fiyatlarından kaynaklanan risk henüz tam olarak fiyatlanmış değil. Brent petrolün yakın zamanda varil başına 115 dolar eşiğini aşmasıyla, Hindistan’ın ithalat faturası üzerindeki baskı artıyor. 2022’ye dönüp bakıldığında, Ukrayna’daki çatışmanın ardından petrol fiyatlarındaki benzer bir sıçrama, Rupinin yıl içinde dolar karşısında %10’dan fazla değer kaybetmesine yol açmıştı; benzer bir örüntü yeniden görülebilir.
Yabancı Kurumsal Yatırımcıların (FII) devam eden çıkışı, para birimi üzerinde ilave bir aşağı yönlü baskı katmanı oluşturuyor. Haziran’ın ilk bölümünde 62.000 crore rupinin üzerindeki net satış kayda değer; bu tutar, 2024’te seçim sonrası belirsizliğin yaşandığı dönemde görülen aylık çıkışların çoğunu aşıyor. Bu sermaye çıkışı, FII’ların varlıklarını yeniden dolara çevirmesiyle Rupiyi doğrudan zayıflatıyor.
Yarın açıklanacak Mayıs TÜFE verisini yakından izliyoruz; beklenti %4’e yükselmesi yönünde. Bu tahminin belirgin şekilde üzerinde bir okuma, piyasa oynaklığını artırabilir; zira RBI’nin yaygın enflasyona karşı uyarısı doğrultusunda adım atmasına yönelik baskıyı yükseltir. Faiz artışı genellikle Rupi için olumlu olsa da, mevcut ortamda büyümenin yavaşlayacağı endişelerini de tetikleyerek karma bir reaksiyon oluşturabilir.
Görünüm, Strateji ve Teknik Seviyeler
Bu görünüm çerçevesinde, türev stratejilerin daha fazla Rupi zayıflığına ve artan oynaklığa göre konumlandırılması gerektiğini düşünüyoruz. Özellikle 96,50 ve 97,00 kullanım fiyatları civarında USD/INR alım (call) opsiyonları almak, olası bir yukarı hareketten faydalanırken aşağı yönlü riski sınırlamanın bir yolunu sunuyor. Jeopolitik gelişmelerin zamanlamasındaki belirsizlik nedeniyle, bu yaklaşımın doğrudan uzun vadeli işlem (futures) kontratı taşımaya kıyasla daha temkinli olduğu kanaatindeyiz.
Teknik görünüm de bu değerlendirmeyi destekliyor; USD/INR paritesi bir sonraki hamlesi öncesinde sıkışma/konsolidasyon sergiliyor. 96,03 direnç seviyesinin üzerinde güçlü bir kapanış, yükseliş trendinin devamına işaret eder; bir sonraki mantıklı hedef, 97,08 civarındaki tüm zamanların zirvesi olur. Yatırımcılar, 95,49’daki 20 günlük EMA’yı izlenmesi gereken kilit kısa vadeli destek seviyesi olarak kullanmalı.
